[庄家彬]庄家的角色组成及操盘风格

我们知道，在股票市场上，除了国家及地方监管者、发行股票的上市公司等直接参与者之外，投资者可谓众多。比如，有公募基金、私募基金、游资、QFII、大户、散户等等，而以上这些角色中，除了散户外，都具备坐庄的实力。

1.公募基金。

公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露、利润分配、运行限制等行业规范。根据运作方式的不同，证券投资基金可分为封闭式基金和开放式基金。

公募基金主要具有如下特征：

A. 可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，基金募集对象不固定。

B. 投资金额要求低，入门起点1000元即可，比较适宜中小投资者参与。

C. 必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管。

D. 投资者的资格和人数常常受到严格的限制。

E. 主要投资对象有股票、债券、货币、期货以及优质大盘蓝筹股。

F. 崇尚价值投资，操盘手法相对温和保守。

2. 私募基金。

私募是相对于公募而言，是指通过非公开方式面向少数投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。

私募基金主要具有如下特征：

A. 主要面向特定的少数投资者筹集资金。

B. 销售、赎回等运作过程大多通过私下协商。

C. 投资起点通常较高，国内的起点一般为50万、100万元甚至更高。简单点说，募资对象为少数投资金额较大的富人。

D. 不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招徕投资者。

E. 基金发起人、基金管理人通常以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制。

F. 监管环境相对宽松，信息披露要求不严格，私募基金的保密度较高。

G.私募投资对象非常广泛，包括股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产及中小企业风险创业投资等。

H.追求短期暴利，操盘手法相对灵活和激进。

私募基金的优势：

A. 产品针对性更强。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。

B. 灵活性更高。私募基金所需的各种手续和文件较少，受到的限制也较少，至少在目前实际上还处于空白状态，如对单一股票的投资占净值的比例没有上限，不必定期披露详细的投资组合，因此，私募基金的操作非常灵活自由，投资更具有隐蔽性，投资组合随机应变。

C. 收益率更高。这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。由于基金管理人更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。

D. 激励性更好。表现在基金管理人的收益方面，往往只给管理者很低的固定管理费以维持其开支或者根本就没有管理费，其主要收入从基金收益中按比例提取。在风险方面，国际上基金管理者一般要持有基金3%〜5%的股份，发生亏损时这部分将首先被用来支付，但国内大部分私募基金这一比例一般高达10%〜20%。基金经理人自身承担较大风险保证了投资者与管理者利益高度一致，实现了二者之间的激励相容，这较好地解决了公募基金经理人激励约束机制严重弱化的弊端。

3. 游资。

也可以称为热钱。是指在国际频繁流动，以追逐利率差额收益或汇率变动收益为目的的短期资本，是国际短期资本中最活跃的部分。

游资主要具有如下特征：

A:投机性和目的性很强，即瞄准短期高额利润。

B. 风险承受能力强，流动十分频繁。

C. 投资对象多选择股票、汇率、债券期货、期指、期权等证券商品或金融衍生商品。

D. 操作手法以快、准、狠而闻名，以出其不意，变化莫测见长。

4. QFII。

是合格的境外机构投资者简称。QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。

为什么要搞QFII制度？

QFII制度在本质上讲，是对境外资本实施特殊的管制。有了QFII制度之后，如果有人看好境内经济发展前景并愿意投资境内资本市场，必须通过合格机构进行证券买卖，以便政府进行外汇监管和宏观调控。目的是减少国际资本流动对国内经济和证券市场可能造成的巨大冲击。通过QFII制度，国家相关部门可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，推动资本市场国际化，促进资本市场的长期健康发展。

5.大户。

主要相对散户而言，意指那些投资金额较大的人或组织。例如财团、信托公司以及其他拥有庞大资金的集团或个人。至于到底多少钱才算得上大户，各营业部规定不同，有的80万即可，有的需要100万以上。

庄家的角色