最好的6个月
华尔街流行着这样一句话:“在5月份清仓，然后去休假。”你也许会心照不宜地对此报以莫名的憨笑，而那些心知肚明且一直坚持这样做的投资者脸上不仅仅有憨笑。还有赚钱后的会心一笑。
一般认为，11月到次年4月是一年中“最好的6个月”，而“最差的6个月”就是5月到10月。于是就有了在5月份卖出的说法。在过去，这一点对于投资者来说非常有用。但是近来却不再如以前一样准确了。有些入将其归咎于所有入都了解了这一点，了解了两个时间段的特征。但是，不争的事实是，在市场的波动中每年依然存在类似的周期。
根据Stock Trader"s Almanac的研究，如果将10000美元在“最好的6个月”内投资到道琼斯指数股票，在“最差的6个月” 内投资转移到固定收益类产品，那么这笔投资就会在1950-2006年间升位到544323美元。如果投资者反其道而为之，在“最差的6个月”投资到道琼斯指数股票。而在“最好的6个月”投资到固定收益类产品，那么就会有大约272美元的损失。这两个结果之间的差别简直就是天壤之别，这里是几十万美元或几倍的差别。
但是，在过去的四个周期中，如果应用“最好的6个月”周期策略交易，你也许会失望。在2006-2007年间，"5月卖出”策略效果不好，道琼斯指数股票的平均收益为6.5%，这个结果虽然不坏，但有点几差强入意。在“最好的6个月”内，道琼斯指数股票的表现一般，2006-2007年收益为8%，而在2007-2008年却损失了8%。在投资交易中，周期策略很有意思，但其他因素如市场上的每一个微妙的信息和其他交易者的投资心理也是投资成功的重要因素。
在图9-6中，展示了1982-200。年股票市场走势，这个期间被认为是关国股市历史上最好的时期。从图中可以发现，在11月-4月，投资者收益较高，但是在5月一10月之间，投资者宁愿卖掉股票静观其变也不愿去承担风险。
图9-6标准普尔500指数月度回报率
当市场转向时，市场资金会从一个行业流向另一个行业。一般商品成为热销品会持续几年的时间，当市场资金流入某资产组合时，一般会持续几周时间。但是，当抛售开始时，由于投资者想去寻找新的行业机会，就会导致资金的快速流出。比如，在2007-2008年，高市值科技类股票就是股市疯狂抛售中的受益者，资金大量流入高科技股票。当投资者坐拥现金的时候，他们会急切希望寻找到投资机会。这使他们将资金从一个行业转移到另一个行业，近年来这一现象特别普遍。
2019-07-30 
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