全球金融危机正在酝酿。
2月2日，美股、美债崩盘，债市收益率飙升，苹果、因特尔、英伟达等科技股全线大幅下挫，饱受摧残的数字货币更是惨不忍睹，全球市值24小时内蒸发愈1000亿美元。
在此之前，中国市场已经爆发了一个小型金融危机。
这一周，以年报业绩为导火索，上市公司纷纷亮出獠牙。闪崩股、跌停股、爆仓、停牌、低于一元的仙股等各种稀罕事都集中上演，ST保千里（600074）26个跌停不算，券商又估出一个61个跌停的*ST华泽（000693）。
还记得去年11月底的金融风暴么？叶檀财经在《警惕！金融危机就站在门口》称，当时先有中国债市钱荒，进而波及到A股，港股也是哀鸿一片。中国拆杠杆，又正值美联储加息前夕，于是形成一个完美的小规模金融风暴。
这一次，美股和美债加入联动阵营，全球金融危机的样子更清晰了——美国债市加入暴跌队列，美联储3月份加息前，一直被市场忽视的“灰犀牛”终于飞奔而来。
更值得注意的是，芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数大幅上升至15.56，创下了自去年8月18日以来的最高水平。以前逢高就做空波动率的稳赚策略开始失效，做多波动率也开始赚钱。
金融风暴来袭，最脆弱的还是A股。
不得不说，A股确实是个性十足。美股价值牛的时候我们结构性牛市，而在价值投资深入人心的2018年，仍然能上演上周大牛市下周是股灾的年初大戏，这种波动性是投机市场的典型表现。因此，所谓的“价值牛”不过是换汤不还要的另类炒作！
这一周对投资者来说，真的太难熬！从大盘走势来看，如果剔除这五天的行情，两个字形容:完美。本周的暴跌告诉你，市场还是那个市场，看上去是春天来了，真正冻死人的是“倒春寒”。有的投资者在3300点抄底，现在大盘3462点，浮亏20%。
网上有一个段子道出了真谛：15年股灾，灭了中产。17年慢牛，灭了小散。18年初，在气势如虹的上涨中，短短五天，竟然灭了许多上市公司大股东。
消灭大股东，正是A股最大的风险，因为背后是普遍高比例股权质押。
数据显示，A股目前共有3406家上市公司涉及股权质押，占全市场比例为97.76%。其中，129只个股的股权质押比例超过50%(含50%)，占全部A股比例3.7%。
这129家上市公司中，来自中小创的比例高达64%，深交所中小板与创业板的家数分别为64家和19家，上交所公司为46家。随着一些个股股价持续走低，其中隐藏的股权质押平仓风险，也开始暴露。
最近的两个交易日内，多家上市公司拉响了股权质押告急，包括科融环境（300152）、神雾集团、千山药机（300216）、顺威股份（002676）等多家上市公司股权质押风险较大。
一些股票尤其是那些盘子较小的垃圾题材股，股票质押率动辄90%以上，如果不是极度缺钱，是不会有如此之高的质押比例的。到时候就成公司也不要了，股权质押沦为变相减持套现。
最极端的例子如乐视网（300104），上市七年多时间内，贾跃亭共办理 34 笔股权质押，涉及券商 12 家，据央视报道，贾跃亭质押累计获资超过311亿元。贾跃亭的质押不但把自己的大股东地位消灭了，说不定连孙宏斌也顺带被消灭了……
大量股票触及平仓线，再加上中国融资环境收紧，大股东筹资能力急剧下降，机构抛售质押股票将会使行情更加悲惨。
除了质押的风险，还有配资盘平仓。
受到监管新规的影响，信托公司收紧变相提高杠杆的配资业务、单票配资业务，一些配资盘资金无法接续，引发被动平仓。
较为可笑的是，由于质押以及配资盘等原因连续下跌的股票，还有不少人去“翘板”。例如顺威股份在连续第8个跌停板时上演了从跌停到涨停的“天地板”惊天大逆转，乐视网复牌第一天涌入三千多万元的资金……
这里提醒投资者，很多游资这样做可能是博傻，而散户冲进去那就只能是“傻”了。这样的市场环境下，已经不存在什么“富贵险中求”了，一定要远离那些质押率高，信托加持的各种“问题股”。
股灾灭了中产，慢牛灭了小散，质押灭了大股东……都牺牲了，谁是赢家？还用说嘛。
基金2017年四季报显示，此前仓位一直保持稳定的“郭嘉队”基金在去年下半年连续两个季度大幅减仓。
“郭嘉队”基金成立于股灾期间，是为救市而设立，分别由嘉实、华夏。易方达、南方和招商等五家基金公司管理，每只成立规模均为400亿元，合计达2000亿元。
这两年来，三分之二以上的股票下跌，70%以上的股民赔钱，多数股民损失远远超过2015年股灾。相比之下，上证50上涨，五只国家队基金成立以来合计赚540亿元，综合收益率达到27%。
韭菜割没了，大股东被灭了，“郭嘉队”却赚翻了天！这就是残酷的现实。
2019-07-30 
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