2017年11月29日，兰格钢铁网10大重点城市螺纹钢平均价格达到4585元，不断创造这今年的新高点，目前价格比上月同期暴涨547元，而比11月14日(2+26城市正式限产前一天)价格整整飙涨了400元。而对于的其他品种表现差强人意。
昨日唐山钢坯价格3860元，比11月14日还跌10元；全国10大城市热轧卷板平均价格4213元，比11月14日涨31元；全国10大城市中厚板平均价格4220元，比11月14日涨67元。这种走势与限产前市场普遍预期的螺纹钢供需两弱，价格变化不大，而钢坯、板带材等品种偏强的走势完全相反。
螺纹钢价
近半个月的螺纹钢价格表现可谓疯狂。究竟什么原因造就了螺纹钢如此疯狂的行情呢？笔者以为，主要是以下几个原因：
第一，还是限产的影响。
河北大部分地区、天津、河南北部地区限产比例较大，重点城市达到50%限产；山东、山西也有一定幅度的限产，幅度10-20%；甚至江苏、安徽部分城市也对钢铁生产提成了限制，徐州这个建筑钢材重要的产地，钢厂也被要求限产50%。
第二，限产前市场统一不看好螺纹钢，钢厂统一减量生产螺纹钢，导致螺纹钢短期供需失衡。
首先是钢厂，本身螺纹钢在限产前的价格就是低于板带材、优特钢等品种的；同时，在预期螺纹钢需求较弱的情况下，更多的钢厂将铁水资源配置到板带材、优特钢等品种上，无论是限产区域钢厂还是非限产区域钢厂，都偏向减少螺纹钢的生产。使得近段时间螺纹钢的产出较9、10月份有了明显的下降。
第三，全国需求没有预期的弱。
北方受环保政策和季节性影响，建筑施工减少，确实减少了一定的需求。但11月是华东、华南、包括西南地区建筑最好的时间点，这个时间点这些区域的需求非常旺盛。尤其是华东、华南地区表现最为明显。本轮螺纹钢现货价格上涨主要的领涨区域是华东和华南，华东地区钢厂本身有一定比例的限产，导致供给减少。同时目前东北地区港口挤压了大量钢材，9、10月份南下运输钢材的船只大部分未返回，北材南下量受到了很大的影响，也是导致华东、华南地区资源紧张的主要原因之一。华北区域近期价格也比较疯狂，螺纹钢规格紧张状况明显，主要表现在京津市场。这跟华北地区各钢厂大幅限产有很大关系，京津本地需求虽然弱，但向周边辐射的功能还在，每日的出货量也非常好，库存也在大幅下降。区域的的资源紧张，目前已经在全国范围内产生联动，使得全国范围内的螺纹钢价格都在大幅上涨，库存在持续下降。
第四，就是市场炒作的因素也不容忽视。
接下来螺纹钢还能疯多久？价格能涨多高？这个未知数非常大！
从各因素的演变，笔者简单推演一下。首先是螺纹钢价格目前已经高于其他钢材品种200-300元，按实际重量计算的价格话，要高400元以上。钢厂的生产肯定会相应调整，会逐渐给螺纹钢多分铁水，但这需要个过程。螺纹钢价格超过其他产品的价格也就是这一周左右的时间，反应快的钢厂也需要大概10天到半个月的调整时间。
其次，东北地区压港资源后期有望加快南下，缓解华东、华南地区供应紧张的局面。
第三，随着时间的推移，气温继续下降，全国范围内的实际需求量将继续下滑。
从时间上判断，预计螺纹钢的价格还将继续疯狂一周左右的时间，短期内价格仍有100-200元的上涨空间，后期价格可能理性回归，板带材产品在供给压力转弱后，其价格有望与螺纹钢逐渐有个平衡。目前的螺纹钢价格水平已经处在非常高的水平，建议市场参与者谨慎操作，别被套在短期的最高点上。
低库存严限产 螺纹钢期货多头情绪浓
黑色系全线拉升 螺纹钢续创阶段新高
北方采暖限产 钢铁淡季价格创6年新高
钢铁行业2018年度投资策略：景气延续博弈旺季
框架总结。我们与市场不同的观点：1)钢铁行业本轮行情的超额收益主要来自于供给端与成本端，其中成本端的影响未被充分预期；2)产能未大量新增的背景下，需求端小幅波动不会改变行业高景气与高利润局面；3)短期需求预期波动导致的回调可能是买点。
钢铁盈利边际改善趋势尚未结束。预计2018年钢铁行业有效供给下降2个百分点，需求小幅下降0.7个百分点，从而行业产能利用率进一步提升1.4个百分点。与此同时，上游成本端供给有望进一步出现3%左右增长，由此带来行业基本面在2018年确定性继续改善。预计2018年钢价均价较2017年小幅抬升，但行业利润仍有较大幅度增长。
博弈17Q4反弹。钢铁期货超跌及股票相对/绝对低估值优势下，四季度业绩超预期推动钢铁股反弹，我们认为该反弹尚未结束，11-12月份将陆续迎来三大催化剂：1)11.15正式限产带来库存超季节性下降；2)供需改善下钢价有望进一步上涨，3)期货1801合约交割期修复贴水上涨改善市场情绪。
决战18年旺季。18年旺季行情两大逻辑：一是供需缺口，二是上游铁矿石产能进一步投产，成本红利再次释放。预计旺季钢价在目前基础上再上涨500元/吨左右，盈利高点吨净利较目前再提升300元/吨左右。
投资标的。最看好推荐两类标的：1)高弹性的八一钢铁、新钢股份、*ST华菱、方大特钢、马钢股份、凌钢股份、港股中国东方集团等，2)低估值的行业龙头宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、太钢不锈等。
风险提示：宏观经济下滑导致需求下滑风险；地条钢死灰复燃风险。
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