[论述市场交易的公平原则]市场交易因素引起的板块轮动

市场交易因素引起的板块轮动

市场交易因素引起的板块轮动

这里所说的市场交易因素，是指由于参与股市交易的总量资金有限，资金围绕不同的事件热点，对相应板块进行轮番炒作。这些事件和热点会形成一种所谓的概念类股票，这些股票组合的板块可以是跨行业的，也可以是某行业的细分，或者是以地域作为划分依据。

市场交易因素引起的板块轮动效应，有些具有一定的规律性，有的则随机性较强。一般认为这种板块轮动的时间周期较短，风险控制难度较大。对风险进行控制的工具，主要是依靠技术层面的分析，同时兼顾基本面分析。

资本是追逐利润的，在股市中也一样。当资金围绕某一热点推高某一板块或某些板块后，随着差价增大，收益增加的同时，风险也在增加，于是资金就开始撤出，流入其他价位相对较低的低风险板块，借助新的（或延续原有的）热点主题进行炒作。

根据市场交易行为现象，可以从以下几个方面来分析市场交易中的板块轮动。

①股市行情的发展演变。

可以将每轮较大级别的上涨行情分为四个阶段，在第一个阶段，蓝筹股、绩优股以及成长性较好的所谓白马股表现会较强。

第二个阶段中，二线蓝筹股、细分行业的龙头股，以及次新股的表现机会较多。

第三个阶段，主要是有未来题材的科技股、国家政策扶持的创新品种、低价股等进行表现。

第四个阶段，各种业绩较差的题材股、低价股开始上台表演，其中资产重组及资产注入等题材往往成为流动资金逐利的对象。

②板块之间的信息传递引起的轮动。在各行各业间，企业与企业之间，都存在着或多或少，或直接或间接的关联，比如产业链的上下游分布、竞争、替代或互补等。当某一驱动事件出现时，资金会沿着这些信息传递路径逐一向下传导，并影响板块之间的轮动。

比如国际原油价格大涨，就会传递到以原油为原材料的公司：由于生产成本增加，对未来的盈利能力预期产生负面影响，这类股票的股价就会下跌。而能够替代原油的煤炭、新能源、棉花等产品的生产公司就会从中受益，股价存在上涨的可能。

一旦煤炭、新能源等公司扩大产能，那么相关的机械设备制造公司订单会增加，这些公司就会受益。这样原油价格大涨的信息向下传递，与之相关的板块或个股就会逐一受到影响。

③政策带来的板块轮动。在A股市场中，政策对股市的影响是非常有效的。投机资金利用政策来带动大大小小的热点，即使在熊市，这种政策性轮动炒作也经常发生。

当政策扶持某个产业领域，就会有首先获利的板块和随后获利的板块。比如新能源汽车扶持政策，该产业价值链会围绕最为核心的电池业务展开，并逐步延伸至电气系统（驱动电机、控制系统）、整车（乘用车、客车）以及上游资源（锂、稀土）领域，这样就围绕该项政策形成了股票市场的板块轮动。

当然这种轮动并非是严格地按照产业链条的顺序进行的，市场内的资金会选择最有利的方向展开，比如企业或板块的估值，其他个别相关因素的刺激，炒作资金参与的多少等。

④地域性板块轮动。“看地图炒股票”，是对2010年游资推动的地域性板块轮动的最好描述。海南、西藏、新疆、成渝、广西等地域板块个股借“振兴计划”轮番炒作，天津、上海、深圳、北京借“科技创新”题材进行炒作，该地域板块个股当年在市场上都有所表现。2012年初，实体经济资金短缺，股市已经步入低谷，但游资借温州金融创新题材进行炒作，从温州板块开始向深圳、上海、北京、武汉等地域的相关个股展开轮番攻击，发动了一轮短线热炒，许多个股连续涨停甚至翻番。

这些例子说明，A股市场中的地域性板块轮动时常可见。以上是从市场交易因素，或者是资金炒作意图来归纳的几种板块轮动规律。

事实上，市场因素引起的板块轮动虽有迹可循，但准确捕捉到其轮动脉搏并非易事。

首先是因为这种轮动的驱动因素随机性较强，其次是轮动节奏较快，再次是相关个股难以捕捉。

因此参与这类投机的投资者要承受较大的风险，一旦没有掌握好买卖节奏，追高买入，加上没有做好风险防范，或者没有执行好风险纪律，就会造成非常严重的损失。