【新股在线】新股研判九大法宝：发行价、发行中签率、发行市盈率的研究

发行价、发行中签率、发行市盈率的研究

发行价一般是由发行人和承销商根据市场悄况协商定出。因此站在发行人和承销商的角度分析，为了能够更顺利地达到融资效果，需要考虑的是在行情处于下跌趋势，市场低迷的时候，降低发行价预期，而在行情处于上涨趋势，市场投机气氛浓厚的时候，水涨船高的适当提高发行价，而这些无非就是想以尽可能高的价位顺利融到资，而作为广大投资者就需要深度挖掘更其投资价值的股票即发行价投机洼地。所谓发行价投机洼地是妙新资金一般喜欢炒作发行价比较低的股票(一般发行价低于20元以下)或者发行价明显低于市场预期。如珠江啤酒(002461)(见图4-19 )：

珠江啤酒(002461)

图4-19 珠江啤酒(002461)

公司主营业务为啤酒的生产和销售，是全国知名啤酒生产企业，也是华南地区啤酒行业的龙头，纯生啤酒一直占据领导地位，竞争优势十分明显。从行业看，我国近年啤酒产销最不断加速增长，市场处于一种供求两旺的态势。作为快速消费品的啤酒行业在较长时期一直保持10%以上年复合增长率，市场环境非常好，而5.8元，股的发行价，远低于同期发行个股的一般水平，也远低于同行业其他上市公司的正常水平，这就是明显的发行价投机洼地，后市的连续暴涨就充分证明了大资金对该类股票的青睐程度。当然在这里我也举个反向的例子，2011年1月5日以90元发行价登陆沪市主板，头戴“风电第一股”光环的华锐风电(601558)创下沪市主板市场最高发行价纪录，作为发行人、承销商和各大股东短期获得暴利，而一步到位的圈钱方式却给广大投资者带来了首日即告破发并跌去一成，当日上交所公布的成交数据显示，华锐风电卖出前五位的有两个机构专用席位，卖出金额分别为2 965万元和1 148万元，占据卖出榜的第一和第三，即使是机构资金都急于套现，之后的行情可想而知，截稿日正好创历史新低3.03元。可见高发行价的巨大风险，这类个股也是投资者绝对要回避的，之前以148元每股发行价发行的海普瑞(002399)中国石油(601857)也是活生生的例子，如图4-20、图4-21所示：

发行中签率，发行市盈率也是一个很重要的参考指标，同期发行的新股发行中签率高的普遍比中签率低的走势好，不同期发现的个股中签率高的表现普遍强于中签率低的。究其原因就在于中签率高，说明看好该股的投资者少，而主力机构就可以反向思维顺利快速地达到建仓的目的，而如果很多人看好某个股并进行申购，中签率必然降低，就很容易出现散户和机构共同抢筹的结果，当主力机构收集筹码困难时也许会选择放弃也可能通过后市洗盘再收集筹码，反正连续上涨的可能会大大降低，因为机构是不会为散户抬轿的。

而高市盈率对于上市新股往往代表着相关机构对上市公司有较高的预期，在一定程度上，市盈率越高越反应后可能是后市炒作主力机构的看涨心理，因此对于发行中签率高发行市盈率高的个股，大家中短线可格外注意。