导语
近期，市场利率飙升，央妈急了，放了个大招开展MLF操作4980亿元。在这道麻辣粉（MLF）背后，暗藏什么玄机呢？对我们的投资有什么暗示呢？
一、麻辣粉的味道
所谓的MLF，是Medium-term Lending Facility的缩写，中文名字是中期借贷便利。它属于一种货币工具，俗称“麻辣粉（MLF）”。
中期借贷便利的操作也非常简单，央妈采取抵押方式，通过商业银行向市场提供中期基础货币的货币政策工具。说白了，就是商业银行那质押品换取央行的资金，央妈也不能吃亏还得要点利息！合格的质押品包括国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券，优先吃到麻辣粉（MLF）的有符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。关于中期借贷便利的期限一般为3个月，到期后可以申请展期，也可以跟央妈重新协商确定新的利率。
由此来看，央妈做这一道麻辣粉（MLF）是给市场释放流动性。是个好事儿啊！可真的如此么？吃到麻辣粉后，市场真的会买账么？
二、谁会买账
看到央妈辛辛苦苦做这一道麻辣粉，不免让人猜想了，为何在6月初的时候来开展MLF呢？
至于这个问题也非常简单，市场缺钱呗！当然，也不仅仅如此。这道麻辣粉的目的基本是四个：一是对冲即将到期的MLF，六月共有4313亿的MLF到期，这道麻辣粉真是及时雨；二是补充银行的流动性，金融机构面临半年大考，此时释放流动性有助于帮助成功完成夸季；三稳定市场利率，近期市场利率不断飙升，流动性释放，有利于缓解因市场流动性；四是美联储六月份加息预期较强，流动性释放有利于稳定人民币汇率。
但吃完麻辣粉后，谁会最受用呢？这些目的能达到么？要达到这些目的，还是较为困难的。毕竟当下市场，金融去杠杆的政策性意图并未兑现，再限于MLF带来的资金流动方式，从央妈到各大行，然后再去给中小银行，再去非银行金融机构，层层流动下来，资金越来越少，起到的作用也有限。
但话又说回来，受金融去杠杆的影响，部分银行委外理财被盯上。虽然，很多银行否认赎回，但实际上如何呢？赎回在所难免。相比往年，银行委外业务提前萎缩，相对能缓解银行的流动性缺乏的问题。由此分析，央妈这顿麻辣粉，银行是最大的受益者。
至于说稳定市场利率，央妈的这道麻辣粉作用就比较有限了。当下市场，政策导向是“脱虚向实”，金融市场支持实体经济发展。即使央妈释放流动性，股市、债市等市场也只能眼馋，再加上市场本身缺乏流动性。因此，起到稳定市场利率的可能性较小。
虽说银行可能成为赢家，但不难发现，银行的处境还是比较尴尬的，银行有钱二级市场得少去，银行没钱，市场利率飙升就难以遏制，再加上宏观经济企稳存在不确定性，实体企业投资风险比较大！A股也得背锅，盼望各大金融机构的“雨露恩泽”，但是资金少的可怜，甚至饥不择食，就连上市公司员工也不放过了。
三、麻辣粉的背后
至于央妈开展的MLF到底能给投资带来哪些指导呢？由于MLF更多的是给市场带流动性，算宏观利好！分析一看，利好程度又有限。
不免失望，但还是可以从流动性缓解的角度来看两点利好。
首先利好的是银行，毕竟优先获得流动性补充，处境尴尬了点，但久旱逢甘霖的情况下，还是有一定表现的，当然这是短期的；而从中期来看，券商等非银行金融机构，也会受益，这个利好不仅是停留在资金层面上，在金融去杠杆环境下，市场重新洗牌后，新形态下的超跌反弹，还是可以期待的。
2019-07-30 
![[中线的性质]中线秘岌:筹码突破的威力](http://www.zcaijing.com/res/146155.jpg)
![[恐怖的阿肥]恐怖的炒金陷阱：80万不到半年亏42万 “抢钱行情”却“被抢”](http://www.zcaijing.com/res/145936.jpg)
