【资本市场包括哪些】明年资本市场发展有哪些大动作？监管高层密集讲话透露五大动向

2017年，中国资本市场的改革发展令人印象深刻。在即将到来的2018年，资本市场发展将会有哪些大动作？近期，证监会多位高层在公开场合密集讲话，透露出明年资本市场五大动向。

明年资本市场发展有哪些大动作？监管高层密集讲话透露五大动向

明年资本市场发展有哪些大动作

动向一：强化风险防范加强一线监管

十九大报告明确指出，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。

“把主动防范化解风险放在更加重要的位置，全力维护市场稳定运行。”证监会副主席李超在近期举办的财新峰会上如是说。这说明强化风险防范是明年资本市场工作的重点之一。

要防范风险就要对资本市场的运行情况做到心中有数。充分发挥交易所一线监管作用，将成为明年资本市场监管补短板的重要举措。

李超表示，将继续强化依法全面从严监管，充分发挥交易所一线监管作用，坚持零容忍、全覆盖，强化稽查执法，坚决打击各类违法违规行为和乱办金融行为，净化市场生态。

证监会主席助理张慎峰近期也在公开场合强调进一步强化交易所一线监管。

动向二：多层次资本市场加速发展

十九大报告提出，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。从近期监管部门高层的表态中，不难发现多层次资本市场发展在明年将有大动作。

“我们将积极拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道，继续发展壮大交易所市场，持续深化新三板改革，持续完善创业投资基金的差异化监管安排。”张慎峰表示，还将积极推进债券市场品种创新，有序扩大交易所债券融资规模；引导期货市场健康发展，深化期货市场价格发现、风险管理、服务宏观决策等功能。

记者了解到，新三板作为企业成长的“苗圃”和“土壤”，多项改革已得到监管层的统一认识，监管部门将多措并举提高新三板流动性，提振市场信心。

动向三：证券法修订将迎新进展

证券法作为资本市场的基础性法律，其修订进展一直备受市场关注。

今年4月，证券法修订草案提请全国人大常委会二审。在充分考虑我国证券市场实际情况、认真总结2015年股市异常波动经验教训的基础上，证券法修订草案二次审议稿聚焦注册制等七大市场焦点。

2018年，证券法修订即将迎来三审。李超、张慎峰都明确表示，推动证券法、期货法以及私募基金管理条例等修订或制定工作。同时，他们也提到将持续改革股票发行、退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制。这些资本市场的重要基础制度将在证券法中如何体现？值得期待。

动向四：严把新股发行质量关

备受市场关注的新一届发审委上任以来，IPO通过率降低明显，不足六成。29日，最新发审会议审核结果显示，3家企业的IPO申请全部未通过。据了解，严把上市公司质量关已成为监管重点，明年的IPO审核仍然丝毫不会放松。

证监会主席刘士余在新一届发审委就职仪式的讲话中透露出了必须严把上市公司质量关的信息。他强调：“要坚决落实依法全面从严的监管理念，严格专业履职、依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。”

证监会主席助理宣昌能近日也表示，将严格审核并督促发行人做好信息披露，实现IPO企业现场检查常态化，防止“病从口入”。

与此同时，发审委监察委的设立也受到市场各方关注，这意味着发审委委员在行使表决权时将更加审慎。

动向五：资本市场开放持续推进

近期，中国将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的股权比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，股权比例不受限制。这意味着，明年中国的资本市场将迎来更多外资机构的布局动作。

李超提到，监管部门将落实细化放宽证券行业外资准入的政策，推进境外上市备案制度改革，稳步推进沪伦通的论证工作，完善QFII、RQFII的相关政策。此外，加快建设国际化的原油期货市场，引入境外投资者参与铁矿石期货交易也将稳步推进。

“支持交易所和行业机构围绕‘一带一路’建设开展金融创新，为跨境贸易、投资、并购提供专业服务和支持。”李超说。

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中国证监会副主席李超11月16日表示，和我国实体经济快速发展的多层次多元化融资需求相比，我国资本市场仍然是金融体系中的一个短板。下一步，证监会将以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本指引，围绕全国金融工作会议提出的服务实体经济、防控风险、深化改革三项任务，努力建设现代化的，既具有中国特色、更富有全球竞争力的多层次资本市场。

李超是在“第八届财新峰会”上作出上述表示的。

他说，改革开放是当代中国最鲜明的特色，我国资本市场作为社会主义市场经济最有活力和效率的一环，既是改革开放的产物，同时也是改革开放事业的重要组成部分。党的十九大明确提出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。全国金融工作会议也指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。这为新时代我国资本市场的改革发展指明了方向、规划了道路。

李超表示，新时代要有新气象，更要有新作为。他具体提出了下述几个方面的工作安排：

一是紧扣供给侧结构性改革的主线，提升资本市场服务实体经济的质量和效率。包括着眼于提升直接融资比重，继续稳步推进股票发行制度改革，拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道。发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。在完善和改进交易所债券市场制度、机制基础上，积极推进债券市场品种创新，更好满足不同企业的发债需求。引导期货市场健康发展，为实体产业提供更好的定价管理和风险管理服务。

二是紧紧围绕国家新一轮扩大开放的战略部署，积极推进资本市场双向开放。证监会将进一步优化资本市场对外开放的发展规划和政策举措，加快建立完善有利于保护投资者权益、有利于增强有序竞争、有利于防范风险的开放新机制。同时，落实细化放宽证券行业外资准入的政策，推进境外上市备案制度改革，稳步推进沪伦通的论证工作，完善QFII、RQFII的相关政策。还将加快建设国际化的原油期货市场，引入境外投资者参与铁矿石期货交易；支持交易所和行业机构围绕“一带一路”建设开展金融创新，为跨境贸易、投资、并购提供专业服务和支持。

三是按照市场化、法治化、国际化的方向，扎实推进资本市场改革。证监会将进一步深化新三板市场改革，推进市场精细化分层，研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排；完善上市公司治理准则，提高上市公司质量；推进退市制度改革，健全优胜劣汰的市场机制；积极引导各类长期资金有序入市，大力发展长期机构投资者；推动修订证券法、制定期货法，推动出台私募投资基金管理暂行条例等行政法规，努力提升依法治市水平。

四是把主动防范化解风险放在更加重要的位置，全力维护市场稳定运行。李超表示，防控风险是金融业永恒的主题，当前维护市场稳定的任务仍很艰巨，证监会将认真贯彻落实国务院金融稳定发展委员会的部署和要求，充分依靠和尊重金融委办公室牵头的稳定协调机制，坚持底线思维和“一盘棋”思维，健全风险监测预警和早期干预机制，既防止“黑天鹅”事件发生，也防止“灰犀牛”风险发生。同时，继续强化依法全面从严监管，充分发挥交易所一线监管作用，坚持零容忍、全覆盖，强化稽查执法，坚决打击各类违法违规行为和乱办金融行为，净化市场生态。

五是督促行业机构聚焦主业，提升专业服务能力和国际竞争力。各证券基金经营机构应加快转变发展模式，做优主业，做精专业，规范公司治理，在服务国家战略和实体经济发展中创造价值、服务社会。证监会将完善以分类监管、内控合规为核心的规范运作机制；健全支持证券基金经营机构提升服务水平、强化专业能力、增强核心竞争力的政策体系；适应证券基金行业扩大开放的新形势，支持优质证券基金公司做优做强；培育具有国际竞争力的一流投资银行；稳步推进基金中基金(FOF)发展，推出养老目标公募基金产品。与此同时，证监会还将更加重视私募基金对多层次资本市场、创业投资基金对创新驱动战略的积极作用，从健全制度、完善规则、优化环境等方面发力，支持私募基金行业规范健康发展，引导更多的资金有效流入创新创业活动和实体经济领域。

李超还对近年来证监会强化依法、全面、从严监管，维护资本市场稳健运行，支持供给侧结构性改革及经济社会发展的工作进行了介绍。

他将这些工作归纳总结为五个方面：深化多层次市场体系改革，逐步实现新股发行常态化，推进新三板分层制度改革，将区域性股权市场纳入多层次市场体系；推进“四梁八柱”性质改革，着力堵塞制度漏洞，补齐监管短板；稳妥推进资本市场双向开放，推出沪港通、深港通、基金互认，推动A股成功纳入明晟(MSCI)新兴市场指数，熊猫债发行规模稳步扩大；大力推进依法、全面、从严监管，强化稽查执法，坚决整治市场乱象；主动服务国家战略，大力推进以产业整合为重点的市场化并购重组，支持国有企业引入战略投资者、完善公司治理。