无论使用哪种估值方法，当冷门股的收益超过分析师的预期时，都会引起轰动和关注。同样，对用市盈率或股价现金流比率划分的20的那些热门股，如果分析师给出了过度乐观的预测，而实际业绩大幅下挫，也会产生同样的轰动效应。
我们的研究表明，热门股的过高估值和冷门股的过低估值都会引发极端结果。这就自然而然引出了下一个心理学指导原则：
心理学指导原则19：正面和负面的意外对热门股和冷门股的影响效果正好相反。
人们对自己预测复杂的未来结果的能力总是过度自信，这在很多领域，从医药、法律到建造新工厂设施都有所反映，股票市场上充斥着大量不断变化的企业的、行业的、经济的和政治的事件，对于预测而言，显然是最难的领域。
市场上常出现好、坏消息，导致热门股和冷门股的价格向两个截然相反的方向运动。如果基金经理每年能跑赢市场2-3，这个纪录保持5年，该基金经理便会被视为”明星”。而按股价现金流比率划分的冷门股在经历了各种收益异动事件之后，年均跑赢市场3．4％（见图9-2，类似结果在图9-1和图9-3中也可以看到），而热门股则跑输市场3．6％。低市盈率组的股票的表现超过了高市盈率组股票7%，这种差距是非常大的．当然也是来自于投资者对准确预测未来的过度自信。
由此，我们可以得出结论，收益异动事件对股价有巨大的、可预判的、系统性的影响。
仔细查看这些图表，我们可以发现，收益异动事件对热门股和冷门股都会引发两种不同类型的价格反应。我将第一类称为”触发型事件六第二类称为”强化型事件”，后面还会讨论。我把”触发型事件”定义为一个预期良好的股票遭遇了负面意外的冲击，或者预期差的股票遇到了正面的收益异动，其结果因股票种类不同而大相径庭。人们会摘下之前的黑色或玫瑰色眼镜，转而更现实地重新看待这些公司，由此产生价格的显著调整，以纠正市场之前的过度反应。
2019-07-14 ![[财务报表财务结构分析方法]财务报表财务结构分析](http://www.zcaijing.com/res/146061.jpg)
![[中國股市]在股市中不要给自己制定高预期收益](http://www.zcaijing.com/res/144741.jpg)
