每股经营活动现金流净额
这个指标，主要是用来衡量公司经营质量与实际获得现金收益的能力，实际上属于安全性指标。由于每股收益主要是从财务盈亏角度计算，所以，不能反映上市公司真实获得的现金。为此，投资者就必须关注每股经营活动现金流净额。
现金流，基本上存在如下几种大致情况。
①每股收益与每股现金流大致相当。例如，每股收益是1元，现金流是0.90元。这种情况，说明公司的每股收益基本上都是真实地实现并且回收的，公司的安全性有很大的保证。
②每股收益远远大于每股经营活动现金流，例如，每股收益是1元，但每股现金流却是-0.6元。这种情况的出现，说明公司在实现销售的时候，可能应用了为客户大量垫付资金，或者让客户大量赊欠等方式。这种情况下，如果客户出现支付危机，就可能危害到公司的安全性。如果出现这种情况，投资者要格外小心。
③每股收益远远小于每股经营活动现金流。例如，每股收益是1元，但经营活动现金流净额却是2元。这种情况的出现，说明公司的销售情况非常好，客户有可能大量提前支付货币，以获得公司的产品订单。这时，投资者对公司的经营应该更加乐观。
投资者实际应用过程中，要注意以下4个方面。
(1)要根据行业具体情况来分析现金流。因为不同行业的现金流情况差异非常大。有些行业，普遍性的现金流较差。有些行业，则普遍很好。只要情况不是非常严重，通常情况下可以不必过分担优。但对不好的情况，应该调查清楚其成因。只要不会发展成为安全性危害趋势的核心因素，就不必紧张。
(2)对现金流的机会，同样以观察趋势性变化为主。当发现某家公司季度现金流出现意外增长时，要第一时间进行分析调查，发现机会，尽快找到导致这种变化的核心因素。
(3)对于每股收益稳定增长，但现金流持续不能改善的公司，要对其上升趋势保持警惕。及时通过分析师的报告，以及各种相关信息，尽早查清其现金流较差的原因，并且顺藤摸瓜，寻找到内部的核心因素或者主要因素，及早回避潜在的风险。
(4)应用这项指标时，一定要与投资活动导致的现金流进行区分。因为上市公司经常筹集资金，形成大量的现金流。这种现金流不能代表经营活动的现金流。
2019-07-30 
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