【出售资产管理公司】ST公司出售资产频遭监管

ST个股遭监管

每年年末，ST公司都会使出浑身解数力图保壳，但对于今年想借出售资产保壳的ST公司来说，可能只会是一厢情愿的梦了。自11月以来，证监会多次发声为了推进退市制度改革，将加大对上市公司年末突击调节利润的监管力度。据统计，截至昨日，已有11家ST上市公司在出售资产或重大重组时遭到监管层的问询。与此同时，ST板块的炒作也是节节败退。分析人士认为，随着监管趋严，ST公司想要通过简单的资产出售或重组“暂时”续命已经没有可能。

11家ST公司遭问询

今年ST股炒作行情未起，证监会已经打好了预防针。11月初，证监会便在新闻发布会上表示，要对上市公司年末突击进行利润调节的行为从严监管，并多次发声要推进退市制度改革。随后，证监会也对上市公司年末缺乏商业实质的资产出售和突击性债务重组，发起了“刨根问底”式的问询。

据信息时报记者统计，自11月以来包括ST慧球、*ST嘉陵、*ST弘高等11家ST公司，在出售资产或重大重组的同时收到了监管层的问询函。问询内容涉及是否存在通过资产处置收益避免连续亏损的交易动机、股权转让的必要性和商业合理性、交易价格的协商依据以及资产重组中的高业绩补偿等等。而去年同期监管层的问询函涉及年末突击利润调节的问询函仅有7份。

上周四，ST慧球拟作价1元出售旗下亏损资产，周五便收到了上交所的问询函。问询函要求ST慧球补充披露是否存在通过资产处置收益避免连续亏损的交易动机，并说明转让的必要性及商业合理性。ST慧球自2015年以来连续亏损，今年前三季度亏损970.04万，而所出售的资产辽原物业账面净资产值为-1297.96万元。也就是说，此次转让一旦完成，ST慧球将产生约1200万元收益，从而实现扭亏。ST慧球上周五晚间回复称，出售资产是为了调整物业业务战略布局。

ST板块炒作热情逐渐消退

往年ST股通常会有两波炒作行情，一波是在3、4月份年报公布的前后，另一波就是在年末。以2016年ST板块的走势来看，ST板块指数在去年2月逐步拉升至4月20日达到最高位，调整后于8月再度上涨。今年ST板块的走势则明显区别与往年，自3月份达到第一波炒作行情的最高点后开始震荡回落，但时值年末依旧未改下跌趋势，目前已较3月份的最高点下跌30%。

从ST板块内的个股走势来看，除暂停上市的个股，板块内68只个股仅有7只股票年内实现上涨，同时却有15只股票年内跌幅超过50%，*ST众合、*ST中安跌幅甚至超过70%。*ST众合此前一度出现连续19个跌停板，创下A股最长连续跌停纪录。相关资料显示，*ST众合2015年、2016年连续亏损，今年6月停牌谋求资产重组，但一直没有进展，直至11月3日复牌后开启连续跌停模式。

投资者对有资产出售或重大重组的个股也更为谨慎。如*ST昌鱼尽管在11月29日回复了上交所针对其出售资产相关事项的三次问询，但其股价依旧连续六个交易日下跌，至昨日累计跌幅达到9%。

中阅资本总经理孙建波对信息时报记者表示，如今监管层对ST公司的态度已经相当明确，因此市场对ST股的炒作热情也逐渐消退。

ST股保壳需有新业务注入

孙建波谈到，一家ST公司想要保壳必须得实现盈利，而盈利的途径有两种，一是靠简单地出售资产获取收益，二是对业务重新进行调整。其中后一种是可持续性的，而前一种则是此次监管层重点关注的情况。“也就是说，以后ST公司中‘白送钱’的现象将越来越少，除非有新业务的注入，否则想要救命几乎没有可能。”

在孙建波看来，对ST公司的从严监管是伴随退市制度的逐步完善而推进的。事实上，如今对借壳的审核已经如同对IPO的审核一样严格。孙建波认为，退市今后将可能成为一种常态。不过，孙建波也表示，并非所有ST公司都没有价值，投资者在投资时，应该考量公司是否有新的业务注入。ST公司往往都是老业务经营不善，如果能够注入新的业务，那么ST公司则有望“起死回生”，实现可持续性发展。

ST公司频遭问询

*ST嘉陵

其拟将所持包括在特种车业务领域具有核心竞争力的子公司嘉陵全域股权等资产出售，以期改善公司净资产(净资产为-2.83亿元)。上交所要求公司补充披露出售具有核心竞争力资产原因，是否存在避免暂停上市的交易动机，以及交易作价高于评估值的合理性等。公司昨日公告回复称，本次特种车业务剥离后，公司其他业务板块的经营情况及后续规划，预计收益2.87亿。

*ST圣莱

其拟将持有的位于宁波市江北区的一块土地及附属建筑物全部资产转让给成都润运置业公司。标的资产面积为2.93万平方米，交易价格5500万元，预计产生净利润约1963万元。深交所问询函问及本次处置是否会对公司现有及未来生产经营产生影响，交易是否具备真实的商业性质，是否存在其他利益安排等。其回复称，公司目前所有生产经营均集中于新厂区，标的资产自去年9月一直处于闲置状态，因此不会产生不利影响。

*ST三维

其拟向山西三维华邦出售其有机分厂、丁二分厂和配套职能部门相关的主要资产、负债，标的作价为4.18亿元。这部分亏损严重化工资产进行剥离之后，还将会置出剩余化工资产。深交所问询函涉及是否存在上市公司及拟出售资产向控股股东及其关联方提供财务资助情况，是否存在偿债风险和其他或有风险及应对措施，以及出售资产定价合理性等。*ST三维尚未作出回复。

*ST沪科

其拟作价2亿元，将其持有的上海异钢100%股权和异钢制品80%股权，转让给昆明发展新能源产业投资运营有限公司，并称公司将实现由重资产业务向轻资产转型，降低业务经营成本。上交所问询包括交易是否可能导致上市公司重组后主要资产为现金或无具体经营业务，以及是否存在避免被暂停上市的交易动机。12月6日，其回复称本次交易后将利用交易回流现金深入商品贸易业务，调整产业结构。