【我从来没有做过的事】你从来没有做过的最好的投资

让我们想一想，所有这些钱从哪里来的？拥有现金的投资人怎么会将现金投入到公募基金和股市中呢？钱一定是从某个地方来的。不错。钱可能来自养老金计划，但是养老金的钱从何而来呢？养老金的资金要么来自民间部门，要么来自政府。请记住，政府通过征收所得税，从民间部门中获得了大部分的资金。

你从来没有做过的最好的投资

根据这种情况，你们应该同意我的看法，即全世界的财富都来源于生意。你们可能看不起大企业，随心所欲地抱怨和责骂它们，却不能否定这个基本的事实，生产力与财富都是由企业或企业家创造的。它可能是街边的小杂货店，也许是IBM。企业规模是大是小并不重要，那就是产生金钱的所在。政府不会产生财富，它们只会把钱收走。

因此你所能做的最好的投资就是投资自己的事业。可以想见，有些人不渴望拥有自己的事业；他们愿意替别人工作，不愿意承担创业的风险，也不愿承担巨大的责任和义务。但是有一句谚语一直很对：不入虎穴，焉得虎子。就业的风险远比创业小多了，因此幸运的话，创业者得到的回报会比打工者多。

因此，如果你有些余钱想投资，我首先会鼓励你认真考虑去创业，而不是投资华尔街或其他地方。在此背景之下，我假设你已经靠着工作或者创业积累了财富，有了一定的经济基础。一般人通常会说，你应该以买保险和不动产作为投资的基本品种。我认为这样完全错误。持有不动产不会产生现金，只有买卖不动产才能产生现金。而保险要到你死后才会给付，我觉得这样不是很聪明的投资。

我认为大家从常识上就能明白这一点，这就是20世纪90年代末期这么多资金投入股市的一个原因。房地产可能是极好的投资。大家通常认为不动产是能抵御通货膨胀的投资。在通货膨胀的经济形势下，不动产持续增值并让人积累到巨大的财富。

我很有把握地认为，作为长期投资品种，不动产不如普通股。有两个原因，第一，持有不动产投资通常意味着一种负担。这些负担会给投资增添许多成本。友善的不动产中介可能会告诉你，过去20年房屋的价格增长了百分之多少，却忘了指出持有房屋的成本。这些成本不仅只有利息，因为贷款付出的利息使得房屋的实际价格常常是销售价格的3倍。此外，房子必须粉刷、修剪除草、保险、维修养护，当然还要缴纳不动产税。当你减掉持有房产的成本，买房付出的6%的佣金，以及卖房付出的6%的佣金，获利数字就没有表面看上去那么高了。

这样不是说不能靠房地产赚钱。房地产的确能让人赚到钱，但从过去来看，钱大都被了解市场的投资人赚取了。就我所知，大部分情况下，这些投资人都拥有庞大的资金，或是很高的授信额度。然而，即使是这类人也会碰到财务问题。但如果你了解自己居住的地区，也很清楚未来发展的趋势，那么你的确可以靠房地产挣钱。

我这么喜欢股市的原因之一是从事这一行的成本很低，手续费很低，不需要保险，随时可以卖出，又不必担心股票烧掉，水龙头可能会坏掉，或者房客不交房租。股票交易方式已经约定俗成，受益于互联网，我可以在全世界任何地方监控持股变化，以及获得各种泛滥的市场信息。

那些想投资贵金属的人也有同样的好处。你只要持有所有权凭证，不必提取黄金现货。但是研究黄金长期的收益表现可以发现，黄金的表现不但远远低于股票，也不如房地产，甚至低于国债和国库券。事实上就长期而言，黄金增值的速度甚至赶不上通货膨胀。不错，黄金的确有过大幅上涨，但是我这里谈的是长期。

谈到这里我要指出，1925~1999年，长期政府债券的总回报率虽然胜过国库券，却只能勉强超过通货膨胀，与股市相比更是不如。

假设你在1925年“买进”通货膨胀，到了21世纪开始，你的总回报率应该是投入本金的9.2倍。这表示，凡是1925年价值1美元的东西到2000年大约价值9.2美元，假如你买进国库券，1美元的投资应该会成长到将近15美元。假如你买的是长期政府公债，你的回报率应该会更好，经过这么多年1美元的投资会成长到44美元。如果你投资的是房地产，1美元房地产的回报大约是100美元，获利是长期政府公债的2倍以上。然而如果你买的是蓝筹股，1美元的投资最后的价值将超过2000美元。

买绩优股不需要很多知识，只有很少的钱也可以投资，并且这种投资根本不需要融资，不必跑到银行请求贷款。

听起来很不错吧？要是只有这么容易——只要买进之后持有不动就好了。经纪人告诉你75年来总回报率高达2000倍，但他们却没有告诉你，除非你足够聪明买到那些蓝筹股，并且那些股票能够存活这么多年，才会有这种回报率。因为很多公司并没有活下来！因此，这里隐藏了一个选股的过程，即你买到的股票是最后的胜利者，但是实际的情形常常不是这样。大多数投资人，在大部分时间，一直都在犯错误。