今天辉山乳业暴跌90%+；就在21号晚间，曾财务造假的*ST獐岛宣称，自己已成功扭亏为盈，申请摘帽。这两家东北的上市公司亲身演绎的剧情，真比电视剧还狗血。
但吃瓜群众也申请知道真相：辉山乳业都干了什么勾当，以致于创造了港交所最大跌幅纪录；以及，獐岛口口声声说扭亏为盈，但你的利润都是怎么来的？
一、扒扒辉山乳业做过的奇葩事
今日早盘，港股辉山乳业突然暴跌，短短十几分钟内跌幅便扩大至90.36%，报0.27元，创港股史上最大跌幅。无风不起浪。有媒体称辉山乳业大股东可能涉嫌挪用了30亿资金投资房地产，且资金无法收回。
然后辉山乳业股价就在一天之内，跌没了。280多亿的市值，蒸发的真快。
2016年的12月16日和19日，著名的做空机构浑水称“辉山实际估值接近于0”。浑水接连发布了两篇做空辉山乳业的报告，并在其发布的报告中直呼辉山乳业为“骗子”，因为辉山至少从2014年开始就发布虚假财务报表、夸大资产和负债。
我们喝的辉山牛奶，瞬间被奚落的如此不堪。
总结了下浑水的报告，重点有两处。
①辉山引以为傲的苜蓿草，根本就不能自给自足。
——你说你家奶牛吃的苜蓿草全都是自己种的，不用从国外进口，便宜又营养，我不信。
（奶牛吃的苜蓿草都是从国外进口，很贵的。吃自己的草，成本就会低，从而增加利润。）
②辉山大股东杨凯可能挪用公司至少1.5亿元的资产（可能更多）；
今天大概是东窗事发，辉山纸包不住火了。但是你知道么，辉山曾把5万多头奶牛作为抵押品，向融资租赁公司广东粤信融资10个亿。有报道称，《惊现奶牛融资租赁，中国贷款世界无奇不有》。
二、同意不给獐岛摘帽的，请举手
*ST獐岛3月21日晚公告称，公司2016年在连续两年亏损之后，成功扭亏，实现营收30.52亿元，净利7959.34万元。公司已向深交所提交了摘帽申请。是可原谅孰不可原谅。我们也是怕了，生怕你家的扇贝又神秘消失，而后又神秘回来。
1、獐岛扭亏，与主业无关
主业不给力，无法保证净利润为正，所以獐岛充分使用非经营损益，为了保壳拼尽一身力气。獐岛2016年的营业收入30.52亿，营业总成本30.84亿，所以獐岛的主营业务是亏损的，亏损了30.84亿-30.52亿=3200万。但为什么最后竟有7500多万的净利润呢？——非经营性收益。
一是投资收益5257万元；
二是营业外收入7920.19万元。
下面是獐岛2016年利润表。
2、为了保壳，獐岛日子过得清苦
利润=收入-成本，如果收入增长不给力，就只能从节约开支入手了，不幸的是獐岛的营业成本控制的力度不够，所以，企业便想法设法削减三大费用。上图用黄色字体标出的部分，在提示我们企业在努力节约开支。
年报中说我们在收缩投资项目、压缩办公区面积，该采购的鱼苗不买了，原来用的人尽量辞退了，总之手里的钱要省着花。
下面是我整理的獐岛2016年的费用表。日子当真清苦，除了用红色标注出来的，没有哪项费用不是减少的。但此处有一个问题，如何在物流费用降低、能源消耗降低、包装费用降低的情况下增加收入呢？獐岛的资源使用效率提高的这么快？
3、风险已提示，你亏损跟我没关系
对獐岛来说最重要的资产是什么？自然是存货，海里的那些鱼跟虾，占了总资产近40%的比重。所以投资者首先要关注的，就是这些存货随时可能在大海消失的风险。（一如从前）
2016年的年报中，企业在重大风险提示中，已经把话说的很明白了：该提醒你的我都提醒你了，你吃亏跟我没关系。
年报中企业一共提示了4条风险：自然灾害、依赖单一产品、市场需求波动以及食品安全。天上的地下的海里的，自然的人为的，有的没的，凡所应有无所不有。难道是在说：你再吃亏，别怪我没有提醒你。
看完这些风险提示，深吸一口气，曰：农业股碰不得。
三、总结
投资不过山海关，似乎成了东北企业的魔咒。那里有水稻小麦大豆高粱，也不想去黑它。但从说风就是雨的獐岛，到债务违约的东北特钢，再到去年退市的欣泰，直到今天的辉山乳业。叫人不得不觉得，东北企业，想说爱你不容易。
2019-07-30 
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