[农银汇理基金]农银汇理徐文卉：聚焦“业绩+成长” 把握A股结构性行情

2018年伊始，A股市场的“开门红”让众多投资者对于今年的行情寄予厚望。在宏观经济趋稳、流动性紧平衡及企业盈利景气度维持的背景下，农银研究驱动混合拟任基金经理徐文卉看好A股2018年的结构性行情。

聚焦“业绩+成长” 把握A股结构性行情

她认为，相对2017年，2018年在操作上会更有难度，但盯紧业绩和盈利能力这一投资逻辑不会改变。未来将自上而下地在消费板块和高端制造领域精选个股，为投资者创造长期稳健收益。

宏观经济利好A股

对于2018年A股面临的大环境，徐文卉持相对乐观的态度：“整体来看，2017年宏观经济已经有较为明显的底部企稳信号，同时外需也有明显的边际改善。此外，工业品价格上升，企业的利润发生了明显改善。”

徐文卉预计，今年我国的GDP增速有望在6.7%附近窄幅波动，同时金融去杠杆也将继续。“不过，随着A股被正式纳入MSCI，加上保险资金的配置需求，从资金层面看，A股的增量资金利好整个市场。”徐文卉说。

谈及缘何在当前时点发行新基金，徐文卉强调了市场所面临的大环境：“在宏观经济趋稳、企业盈利景气度维持及流动性保持紧平衡的背景下，2018年A股市场仍会有丰富的结构性机会。而年初是一个相对较好的布局时点，因此我们选择顺势而为发行农银研究驱动混合基金。”

重点布局两大方向

具有11年证券行业从业经验的徐文卉，最初进入市场时是一名消费行业的研究员。多年来沉浸其中，徐文卉对于消费行业有了更加深刻的理解和认识。她说：“从2017年的中国经济表现看，消费已经成为驱动经济发展的重要力量，消费在经济中的占比越来越高，未来优秀的消费公司一定会不断涌现。”

她认为，消费行业其实从2016年开始已经有起色，目前正进入一个自循环加强的过程中。在行业景气和竞争格局优化的合力作用下，消费领域是未来值得长期投资的方向。她表示，就消费升级主题而言，目前仍看好白酒、纺织服装和高端百货等板块。

另外一个方向，则是中国从制造大国向制造强国转变过程中出现的大量投资机会。“我们国家以制造业起家，未来我们的发展方向是从数量增加转变为质量提升，因此半导体、5G等领域都是我们弯道超车的机会所在，也是中国变成制造强国的主攻方向。”徐文卉表示。

梳理徐文卉管理的另外几只基金产品的持仓情况，可以发现她是一名“专一”的基金经理，很多个股会连续好几个季度出现在其前十大重仓股的名单中。“我是消费品研究员出身，特点是非常注重盈利和估值的匹配性。所以，不论是过去还是现在，我在投资中都会做比较深入的研究，寻找那些具有成为‘行业冠军’潜力的公司，一旦买入了则会长期持股。”徐文卉说。

她对记者坦言：“相对去年，2018年的操作难度会加大，但是我们关注企业业绩的增长和成长性这一投资逻辑不会改变，这也是今年市场的投资主线。因此，新基金的操作也会保持以往的风格，围绕行业景气度和经济转型展开，自上而下地寻找具备持续增长潜力的优秀公司，把握好市场的投资机会。”