但问题就在这里，投资者所面对的一般处境到底是怎样的呢?投资者是否会按照上述统计以几百只股票的组合方式来买入具备共同特征的股票，以此进行投资呢?我看恰恰相反，对于绝大多数的投资者而言，其投资组合最多也就是几十个而已，甚至占据仓位主体的也就是10来个或更少。那么这种情况下，上述各类风格统计的意义要远远低于这有限几种股票各自的基本面状况。换句话说即使你的十几种股票全部是买入统计中最高收益率的低市盈率组，那么你的这个组合产生巨大的亏损是完全有可能的，而且这一结果丝毫无法动摇低市盈率组在总体收益率上的领先地位，因为你的组合只占这个特征组的极小的比例。
所以说到底，对于绝大多数的投资者而言，面临的基本状况还是精选个股，因此统计数据与巴菲特等投资大师的观点其实并没有什么矛盾。只不过前者是从普遍意义上而言，而后者的前提是针对具体投资对象的选择而言的。大样本的统计数据可以告诉我们，面对高估值一定要具有普遍的怀疑并且对于低估值品种可以从普遍意义上更加地关注:而投资大师们的具体案例和忠告则告诉我们，最终决定你投资绩效的不是大样本的学术统计和对这种组合的模拟，而是你真正做出的有限的几个选择。而其中，用合理的价格买入真正优秀的企业的股票更加合算。
但这完全不代表“价格低”的股票就意味着安全，这一点需要特别注意。
图24 美国国际集团的股价走势
总结一下:基于成长因素的投资最需要警惕的就是成长陷阱，而基于低价因素买入最需要警惕的是价值陷阱，换句话说，再好的成长前景也要衡量价格因素，再便宜的价格也要以可靠的基本面为前提，所以还是那句话：投资中没有什么绝对的安全岛，但我们一定要找到自己的安全带，客观地认识自己，老老实实待在自己的能力圈内、谨慎地假设和严谨地推算，合理地分配持仓，在概率和赔率同时有利于自己的时候再出手，共同运用这一切才能构成一个可靠的安全机制。
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