爆发点来自于公司CFO(财务总监)在3月末，以21. 15美元的价格卖出3.5万股公司股票。如果股票今年预期尤其的好，为什么CFO卖出股票?然而，常识告诉我们，繁荣只是预期公司在最高生产能力下的表现，而没有考虑到其他情况变坏的可能性。同样，随着美元汇价即将从低位回升，公司的利润将会低于预期。
其中的原因也是我们找到超卖情形和交易机会的方法。当我们掌握了交易背后的经济情况，实施操作仅仅是找到合适的交易策略和有效实施交易工具的过程。
简单地说，因为我们预期股价将回归到实际层面，超买股票的繁荣带来了波段交易机会。
我们并不是认为公司不优秀或没有好的发展前景，只是认为，短期内涌入的投资者已经将股票拉高到超过顶部的水平，这同时也是我们通过短期卖空以获利的机会(如图21-1所示)。
图21-1BZP资派公司（NYSE:BZP )
观察公司6月份的期权(如图21-2)，我们可以以1.05美元价格买入6月行权价格22.50美元的卖出期权(BZPRX)，同时以0.35美元卖出6月行权价20美元的卖出期权(BZPRD)。
图21-2 BZP资源公司期权
整个投资的成本是0.70美元/股，或者70美元一份合约。如果股票持续繁荣、股价在6月20日(星期五)到期以前没有下降，我们可能的损失是全部70美元。
然而，我们可能的收益是每股1.80美元(22.50-20-0.70=1.80)。由于我们的成本为0.7美元，整个交易的可能收益率将达257%，或180美元。
需要牢记的是:
在6月20日(到期日)，股价在低于20美元/股交易时，我们将得到鼓大的可能收益。
如果到期之前，股价在22.50美元以上，我们将权失100%的投资。
这就是为什么这项策略对波段交易者是非常好的。如果我们希望卖空100股股票，我们将投资2422美元。如果股价到期下降到20美元/股以下，我们则损失2.42美元/股($4.22-$1.80=$2.42)，也就是共损失了242美元。然而，请注愈，我们仅在期权策略中投资了70美元，与之对应的是，真实持有股票空的头投资更大。进一步，如果价格上升到30美元，在期权策略中，我们将亏损限定在70美元，而持有股票将亏损578美元(如图21-3所示)。
图21-3 BZP资派公司衡跌利差期权走势
2019-07-30 
