在讲述另一个确定股市主要股顶的工具之前，我们还需要陈述一下使用腾落指数的关键之处。截至2005年年初，纽约综合指数仍未超过1957年高点(见图7一9)，且震荡下降。
1957~2005年纽约证券交易所腾落指数长期下降趋势中的偏差
因此，一些分析员确定在股市股顶时淡化使用腾落指数。从20世纪80年代初，腾落指数规律性出现，其被认为是与股价指数形成负发散，并创下新高。然而，腾落指数的效用一般只是体现在当前牛市而不是长期趋势中。换句话说，每次新牛市开始时，要是腾落指数到达峰值，则应使腾落指数复位。因此，发散趋势的测量是在特别牛市行情下得出的而不是在腾落指数的长期趋势下得出的。腾落指数的周期性应用有利于预示股市股顶，而不是预测股市的长期趋势。这也意味着在确认下一个主要股市股顶时，腾落指数有无悠久历史并不重要。
纽约证券交易所腾落指数具有周期性特点，但另一个重要的腾落指数—纳斯达克综合指数则不具有这一特点。纳斯达克证券市场腾落指数呈现下降趋势，很少出现间断。此次下降趋势贯穿整条纳斯达克证券综合指数线。根据大多数分析，指数的下降趋势归因于纳斯达克证券市场交易中融入了许多微型股。长期以来，这些公司及其股票都不会在股市上持续很久。因此，当这些股票退出纳斯达克证券市场时，它们便从腾落指数线上消失，导致腾落指数下降。最终，纳斯达克腾落指数不能发挥其指导作用，也不能预示股市股顶前选择性购买的到来。
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2019-07-30 
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