有这样一个系统，组织很严密：先建核心的第一级会员，会员当然都要交会费。得到的回报是可以先买到第一批货，在广泛向外推荐前，可以优先得到购买权。更精细的系统，可以把会员分为不同的等级，这样可以让购买流量得到更好的控制，形成一个逐步扩散的传销效果。
这种有精细结构的传销系统，可以支持较长时间的操作，大致就演化成一个庄家行为，只是这种庄家是很多不同等级的人构成的一个有联系的组织。这比一般的庄家有一个好处，就是不存在一个人挂一大堆虚假账号的监管风险；坏处之一，就是这样一个结构，其稳定性是有问题的，一有困难，很容易树倒猢狲散，这就是所谓的基金。
基金，无论公募还是私募，说白了就是合法传销。理论上讲，只要这个合法传销无限延伸下去，那么最开始的人肯定要多牛有多牛。
很多人爱用巴菲特说事。所谓价值投资，其实不过是一种传销手段而已。股票归根结底就是个权利凭证，而其传销本性决定了，股票的所谓价值可以是这样一个完美的圈套，就是股票所代表的公司有1元的利润，在股票上就可以产生至少10元的增值，这无非就是资产虚拟化中的放大功能。任何一个空壳公司，理论上只要能合法地发行股票，然后用传销得到的钱部分地投在该空壳公司的资产上，就可以在股票上赚取10倍以上的增值。
只要有钱，什么优质资产不可以买入注入？只要有钱，什么优质资产不可以优先选购？投资这只股票的基金挣钱了，然后新一轮的传销又开始了。如此而已。
任何不承认股票只是权利凭证的理论都是荒谬的。任何股票，如果是因为有价值而持有，那都不过是噱头。长期持有某种股票的唯一理由就是：一个长期买点出现后，长期的卖点还没到来。站在这个角度，年线图就是最长线的图了，因为任何一个人大概也就能经历70根、80根年K线，一个年K线的第一类买点加一个年K线的第一类卖点，基本就是百年了，把握好这两点，比任何价值投资的人都要牛了。
投资的第一要点就是：你手中的钱，一定要能长期稳定地留在股市，不能有任何借贷之类的情况出现。即使是没有利息的借贷也不行，因为他们的性质是一样的，到期必须归还。基金不过是所谓合法地借贷了很多钱而已，一旦行情严重走坏，基金必然面临巨大的风险。一次大的赎回潮，就足以让很多基金永不超生。
传销通常只有一个后果，那就是投资归零。基金至少对大多数人来说与此一样，这是基金一个最大、严重违反投资要点的命门：它的钱都不是它的。对于开放式基金，这一点更严重，因为赎回是可以随时发生的。中国的开放式基金就更可怕。中国人的行为趋同性极为可怕，国人一窝蜂去干一件事的后果是什么，大概大家也见过不少了，无论在政治、经济、学术上，无一例外。
由基金这个大命门，派生出一个必然的小命门，这就是所谓的基金经理必然要以净值为标准衡量股票投资价值，就像地方政府负责人要以GDP为衡量业绩标准一样。基金又有一个可笑的规定：一只基金持有某只股票是有一定比例限制的。也就是说，在这点上，基金连庄家都不如。一旦超配，唯一的办法就是找其他基金帮忙拉一把，几家基金一起持有，其实就是联合坐庄。万一都超配了，或者一时各基金都无暇他顾，那就构成了一个很好的阻击机会。
基金就是个傻大个，短差做不出来，又不能随时护盘砸盘，它持有的实际效果，就是让股票的盘子变小了。排除一些非市场手段，一些在中国肯定效果一流的桌底游戏，用一次设计合理的阻击，足以让这些基金轻的吃点哑巴亏，重的让它清盘走人。注意，这个市场是开放的，不是某些人心狠手辣，而是只要有命门，必然有人攻击。
同傻大个玩游戏，如果它能熬得住，大不了就做一次出色的短差，等于傻大个持有的筹码人间蒸发了一段时期。投资中，唯一重要的其实就是成本。成本比傻大个低，市场再起来时，傻大个就更危险了。一次搞不死，还能搞两次、三次，总有搞死它的时候。一旦往下搞，基金净值熬不住，基金经理就可以走人了。然后那些筹码就成为某些人或者机构的战利品，可以被瓜分了。
在一个大级别例如月线走势中枢的调整中，一个集中攻击，打破一个点，把一个基金公司集中搞跨，所有的基金公司都将面临严重的赎回潮，然后整个市场就可以洗牌了。吃散户有什么意思呀，基金就是散户打成的包，让人一口吃，方便快捷少麻烦。
对于特别短线，经常换股的传销系统，由于最终必然有大量的人被套，这样来回几次后，就会使外围的传销者资源逐步枯竭，最终整个系统崩溃。那些经常在电视、网站上，每天操作N股的人，一般来说其存在寿命都不会长，一轮大的调整，就可以消灭一大批。当然每轮行情起来，都可以看到类似的人出现，然后消失，如此而已。
比较来说，长线有结构精细的传销系统，就会逐步演化成所谓的私募基金，这是比上述传销系统更稳定、更能长久的结构，这就是市场里这类资金生命体的演化进程。市场中绝大多数资金的状态，都不过是在参加一种无意识的传销游戏。
在基金等层面上，那是另一种游戏，但其天生的弱点，使其有许多可以攻击的地方。因此基金会逐步演化成对冲基金或更稳定的合伙制结构，它们的赎回或对风险的忍受程度有更大的回旋余地，因此有着更高层次的市场生命。
市场如同大海，这里有各种各样的生命形态，各位对市场中各类资金的生存状态应有一定的认识。这些资金的生存方式都会共同存在，不会出现某种形式一统天下的局面。
股票不过是小道，但条条小道通罗马。本人有一个目的，就是希望阅读本书的人通过自我磨炼，最终能成为猎鲸者，更重要的是要由小道而大道。
2019-05-25 
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