导语
大盘震荡回落，建筑板块却逆势上涨！到底是逆势启动呢？还是短期维稳呢？谁给了建筑这么大的勇气？会不会有投资机会呢？
一、逆势逞强必有妖
大盘经历近半个月的震荡整理，终于还是扛不住了，进行了回撤。但在这个时候，总有一些不安分的板块逆势启动，就像建筑板块。此时此刻，行情如此尴尬，放弃还是跟进呢？
看看昨天统计局公布的数据，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比前七个月回落0.5个百分点；前八个月，全国房地产开发投资69494亿元，同比增长7.9%，增速仅仅与前七个月持平。
看到这些是不是心凉了半截？宏观数据并不及预期啊！那还能投资么？题材君带大家深挖一下建筑行业的表现：
先看业绩，虽然随着固定资产增速下滑，建筑行业景气程度在下降，但2017年上半年业绩斐然，营收同比增速实现了11%左右的增长，并创近两年的新高。
再回归到固定资产投资上，虽然增速在回落，但是部分领域并未回落。特别是基础设施投资方面，从八月份数据来看，同比增长19.8%，这也暗示着接下来的投资方向。
当然，业绩仅仅是一方面，股票投资还是更侧重预期。那么从订单数量展望一下未来，建筑央企上半年新签订单增长的比较凶猛，平均增速已经超过40%，而且还在继续加速。至少建筑央企的业绩确定性变强了。
再从另一个侧面来看，今年前八个月PPP项目成交再创新高，累计同比增长57%，担当八月份增长96%，而且还有继续的预期。这样的数据也同样在说明建筑行业的火热。
那问题来了，为何建筑行业数据整体向好而股票市场却冷清异常呢？
二、投资逻辑初展现
题材君认为，建筑板块表现冷清主要有两大原因，一方面是受国家实施“营改增”，建筑行业毛利率下降，业绩确定性被打破所致；另一方面，前段时间监管趋严，地方政府债务“去杠杆”、规范PPP项目等政策实施，影响基建投资预期。所以，建筑板块前期的行情表现并不理想。
时至当下，这两个负面影响消退了么？其实，随着中报与三季度预报的披露，可以看到“营改增”影响在消退，整体行业盈利状况企稳回升；而政策面的影响也逐步被消化。
并且市场的投资逻辑也在悄然变化。大金融板块与强周期板块的龙头优势正在弱化，甚至钢铁、煤炭、有色等周期板块领跌，后期可能有反复，但是板块切换已经成为必然。而当下受到资金青睐的建筑板块，至少有短期接力的预期了。
而从长期来看，雄安新区、粤港澳新区等存在建设预期，这是建筑的中长期的逻辑驱动，并且从消息面来看，10月底雄安新区可能将有一批工程启动建设，那么投资建筑的时间窗口已经接近。
再从建筑板块本身来看，短期资金已经有流入迹象，关键是看后期资金跟进情况。说句大白话，无资金不牛市！再加上，本身板块补涨空间较大；存量资金博弈之下，建筑板块估值仍然较低，行情停滞，建筑业存在避险优势。
既然如此，那建筑板块如何关注呢？
三、三大主线浮出水面
其实，题材君在上周的时候也梳理过建筑板块的投资思路。随着八月份数据的逐步公布，再次补充一下建筑板块的投资方向。
1.建筑央企或成接下来行情的龙头
前面也已经分析过，建筑央企订单拿到手软，业绩自然水涨船高。建筑央企有望承接新区建设的主要任务，而且在海外工程方面，建筑央企订单也斩获颇丰。另外，建筑央企本身具备资源优势、竞争优势，市场对建筑央企自然关注更高。相关标的可以关注葛洲坝、中国铁建、中国交建等。
2.PPP模式成为民企杀出重围的利器
随着PPP模式的规范，地方政府与民企对PPP模式依赖度逐步提升，有助于民企在行业集中度提升的市场环境中获益，再加上PPP项目成交量激增，对相关龙头形成利好刺激。可以留意岭南园林、东方园林等。
3.基建施工方向的有望成为最大黑马
在固定资产投资增速下降的背景下，基建投资并未下滑，相关的路桥等建设施工企业成为受益对象，有望成为接下来行情的黑马板块，可以重点关注山东路桥、四川路桥等。
2019-07-30 
