情绪指数的构建
单个情绪指标只能针对市场某个细分部分反映投资者的情绪水平，整体来看是过于碎片式的，可能仅反映了不同的投资者情绪或某一方面(比如封闭式基金折价率更多地反映了个体投资者情绪，基金仓位则主要反映机构投资者的情绪等)。
为了综合测量市场整体的情绪水平及变化，这里运用主成分分析法，将7个指标(封闭式基金折价率、转股溢价率、IPO首日涨跌幅、IPO发行PE、上涨家数百分比、混合型基金平均仓位、股票型基金平均仓位)进行分析，并最终构造了度量投资者情绪的复合指数，分别为情绪指数及情绪变化指数，以此来反映市场整体的情绪水平及变化。
(1)市场情绪指数构建如下：
情绪指数=0.111×封闭式基折价率-0.242×转股溢价率+0.489×IPO首日涨跌幅+0.437×IPO发行PE+0.207×上涨家数百分比+0.470×混合型基金平均仓位+0.483×股票型基金平均仓位。
(2)情绪变化指数是将7个指标的月度变化数据进行主成分分析得出的结果，第4个主成分与指数变化相关系数最高(0.62)，该指数将能够反映情绪的变化。
其公式如下：
情绪变化指数=-0.281×△封闭式基金折价率-0.527×△转股溢价率-0.299×△IPO首日涨跌幅-0.293×AIPO发行PE-0.196×△上涨家数百分比-0.654×A混合型基金平均仓位-0.041×△股票型基金平均仓位。
2019-07-30 
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