A股最大最表面的问题是“定价畸形”，从新股到蓝筹大盘，从创业板到ST股票，无时无刻不在颠覆资本市场的研究逻辑甚至客观规律。
背后的本质原因是什么呢？价格畸形的可能只有两个，一是垄断，二是制度骗局。买卖双方地位的不平等，才会出现不公平的交易价格。不公平的交易价格的存在一定有制度方面的原因。
服务于卖方和买方的券商，不仅没有设法去解决“价格畸形”的问题，反而努力加剧价格的畸形。这点如果用利益驱动可以解释，但对制度变革的推动如此不力就太让人匪夷所思了。帮助卖方主导IPO定价，包装上市，然后让没有任何话语权的二级市场投资者买单，这就是一直以来券商维系的一级市场屠杀二级市场的股市生态及商业模式。
不改变这样的股市生态，中国的股市是没有“二级市场投资者”的全面牛市的。
要解决这个问题的办法只有两个：要么让买方、卖方大小股东利益一致，要么让买方卖方实力和话语权相当。解决股权分置问题解决的是大小股东利益一致问题，所以产生了2006年至2007年的一轮全面大牛市。下一个大牛市一定出现在买方、卖方话语权相当甚至逆转之时，也就是说当股民有了实力雄厚敢于说话的代言人时。券商和基金本应是股民的代言人，可惜国有性质让他们懒得思考，更不敢也不愿代表买方说话。
这个局面终于在制度层面有了突破，QFII、RQFIK私募基金来了，沪港通来了，养老金等实力机构也要来了，加上IPO重启采用了低价发行、市值配售方式，把一、二级市场的差价强制给了二级市场的投资者，终于催生了二级市场投资者的牛市了。
这些问题本来都是应该由券商去发现并推动解决的，券商的表现确实让人失望。解决股权分置问题时非券商人士跑在最前面，后来券商坐享其成，竟然还帮助大股东买票通过对价方案，压低对价比例，可恨吧！
A股定价畸形
2019-07-30 
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