1基本描述
道氏理论是技术分析的鼻祖，由美国人查尔斯·道最早创立。为了反映市场总体趋势，他与爱你华·琼斯创立了著名的道琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表了一系列有关股市的文章，经后人整理归纳，形成了找们今天看到的道氏理论。
图1-14 查尔斯·道
查尔斯·道声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。该理论最伟大之处并不在于其完善的技术体系，而是宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。后人根据其思想方法研究价格波动模式，以推测价格未来的发展方向。理论观点
道氏理论的主要观点有以下方面。
(1）股市波动反映了一切市场行为
这是道氏理论的核心思想，其理论含义就是任何因素对证券市场的影响，最终都必然体现在股票价格的变动上，股票也会随着市场的趋势同向变化，以反映市场趋势。因此，只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析，就可以观察市场的大部分行为。
目前世界资本市场应用最广泛的道琼斯工业指数、标准普尔500指数、金融时报指数、沪深300指数、恒生指数等，都是源于道氏理论的思想。
(2)用两种指数来确定整体走势
著名的道琼斯混合指数是由20种铁路、30种工业和15种公共事业三部分组成的。根据历史经验，其中工业和铁路两种分类指数数据最具有代表性。因此，在判断走势时，道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动，其中任何单纯一种指数所显示的变动，都不能作为断定趋势有效反转的信号。
理论缺陷
从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动的预测则显得无能为力。另外，道氏理论的结论滞后于价格的缺陷，也限制了该理论的广泛应用。
道氏理沦的主要目标是判断市场中主要趋势的变化，一旦趋势形成之后，就假设这种趋势会一路持续，直到发生反转。所以，道氏理论只考虑了趋势的方向，并没有说明趋势发生的时间和位置，必须要等到趋势确立后。才能发出行动的信号。这样可能会使投资者错失一些最佳投资时机。
另外，道氏理论注重长期趋势。很难在投资方略上给投资者明确的启示。
2019-07-30 
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