【正确把握什么和什么的关系】正确把握市场时机的案例分析

许多人都知道世界股王巴菲特是选股高手，实际上他在市场时机的把握上更有其过人之处。20世纪60年代是美国股市牛气冲天的时代，整个华尔街进入了一段疯狂的投机时代。随着投资者们对短期利益的追逐，股指不断创出新高，尤其是电子类股票、科技类股票突飞猛涨。在乐观的预期下，绝大多数投资者对再高的股一价都不害怕了，把套牢的恐惧忘得精光，证交所排起了长队，投资基金如雨后春笋般建立起来。面对连创新高的股市，巴菲特却逐渐不安起来，因为他已敏锐地感受到，股市疯狂炒作的时候，往往就是股灾即将发生的时候。虽然当时只要追逐市场，不动任何脑筋就会变得越来越富有，但是巴菲特却认为即将来临的股市风险远远大于投机的收益，因此，他开始有步骤地从股市撤退。1969年5月，巴菲特做了一件非同寻常的事—当市场正在牛市的高潮中时，他却坚定不移地退出了市场。当时许多人嘲笑他是胆小鬼，他的合伙人也辱骂他是大傻瓜。但仅仅是1个月后，巴菲特隐退的决定被证明是最英明的了。1969年6月，股市飞流直下，股价狂泻，一轮股灾由此发生。到1970年5月，股票交易所的每一种股票都比1969年年初下降50%，甚至更多，许多投资者赔得精光，债台高筑者有之，跳楼自杀者有之，而巴菲特却幸免于难。

20世纪70年代早期到中期，美国经济陷入衰退之中。尤其是1974年的通货膨胀率达到了11%，出现了连30年代都没见过的新症状:通货膨胀和经济衰退。恶化的经济形势使投资者陷入极度恐慌之中，市场上人气低落，股票像熟透的水果从高空中坠落，一度热衷于以80倍市盈率买下“漂亮的50种股票”的基金管理者们，此时竟害怕买下哪怕只有5倍市盈率的股票。而此时巴菲特的反应却很独特，他说，“当别人害怕时，你要变得贪婪”。就在人们都逃到圈外观望的时候，巴菲特却一步一步回到股市中来了。他在一个月内买下了9%的《盛顿邮报》的股票，卖给他股票的人们把他们价值4亿美元的资产以8000万美元卖给了巴菲特，他们之所以愿意如此，是因为电讯业股票已在下跌，投资者们都抛之惟恐不及。同年，巴菲特以极其低廉的价格购回了伯克希尔的股票，从而巩固了自己的统治权。巴菲特高明就高明在能准确把握市场走势上。60年代当股市疯狂上涨的时候，他却满脑子是恶兆；而如今当股市人气低迷的时候，他却自信光明即将到来。后来的事实果然证明了巴菲特的不凡之处:这一时期巴菲特收罗了许多富有潜质而价格又被低估的股票，而这些股票后来为巴菲特创造了无尽的财富，最终将巴菲特推上世界首富的宝座。

国外的投资大师是如此，国内的炒股高手也不例外。被人称为“三湘股神”的职业股民邱力原，就因两次成功地抓住股市底部而获利丰厚，并因此名扬全国。

从1993年末到19%年中，中国股市已经走熊3年之久，许多股票已跌到了极点，像深发展跌到了6元多，四川长虹7元多，深科技4元左右。许多股民对股市失去了信心，对股票失去了兴趣，大多数证券分析人员也持看空的观点。他们认为经济没有根本的好转，银根没有松动的迹象，资金面依然不充足，从技术图形上看，深沪股市也还没有反转的征兆。因此，市场悲观气氛浓厚，人气相当低迷。

买入时机

但邱力原冷静地分析了股市的各个方面后，他发现，从1996年初的下跌后，连续几个月的时间，深沪股市并没有再创新低，而是长时间的盘整，成交量已严重萎缩，尤其是大部分个股拒绝下调，说明大盘有慢慢走稳的迹象。另外，邱力原研究了美国、日本、香港和台湾股市的运行规律，他发现大多数熊市持续3年之后，都有一个反转的过程，至少有一定程度的反弹。从这里看，熊市结束的时间窗口已经来临了。最让邱力原信心倍增的是，从1995年底开始，政策面便暖风频吹。1996年1月中旬，国家经贸委和中国人民银行联合决定，向全国300家重点国有企业发放流动资金，并帮助其拓宽融资渠道，说明宏观经济形势经过三年的适度紧缩后，银根有放松的可能。这就为证券市场的大发展提供了相对宽松的环境。综合各方面的情况分析，邱力原预感到持续3年之久的熊市即将结束，一轮新的行情有望展开。于是，他大举介入，全线抄底，结果在后来的股市暴涨中获得全胜。

1996年股市出现一轮暴涨后，又以暴跌收了场，大多数股民又陷入了另一轮熊市的煎熬之中。进入1998年，深沪股市进一步走弱，虽然政策给予了大力扶持，但市场低迷走势未变。在此情况下，许多人又开始悲观甚至绝望了，有的股民已经忍受不了漫漫熊市的折磨，开始割肉斩仓撤离市场了，一些媒体也在散布各种利空言论。此时，邱力原却不这样看。他认为无论从基本面、技术面还是循环周期、时间窗口、波浪理论等方面看，市场都已处在一触即发的历史性底部，为此，他撰写了《正在构筑历史性大底》的长篇论文，明确地指出现在市场已处于底部，新一轮行情即将展开。1999年爆发的5·19行情证实了他的预测，邱力原因此再获全胜，相信他的预测而在1998年底和1999年初建了仓的股民，也大赚特赚。

从以上的事例中，我们可以看出，把握市场时机是多么的至关重要。如果你在牛市的顶部买股，无论买什么股票都有可能套牢；如果你在熊市的底部抛股，无论抛什么股票都有可能是错误。