股票市场行情分析_股票市场技术分析的表现

1.较低的保证金水平

期货市场是个高风险的市场，之所以说它风险高，就是因为它采取的是保证金制度下的杠杆交易。这一点类似于古希腊科学家阿基米德的梦想，“给我一个支点，我能撬起整个地球”。还是以股指期货为例，当前期指交易目前理论杠杆比率接近6倍(交易保证金的倒数)，交易一手主力合约需要保证金约16万元，为防范浮亏可能造成的强行平仓风险，留存的结算准备金至少需要18万元，因此总资金的实际杠杆比率只有5倍。看过这段话后或许有人不理解，简单地说，就是你在市场上可以用10元钱买到50元钱的东西，这就是杠杆。而股票市场呢，却是一分钱一分货。因此要说股票市场和期货市场的区别，恐怕要数这个区别最明显了。

所有的商品期货合约都以保证金方式交易，中金所在《沪深300股指期货合约交易规则》中将股指期货最低保证金的收取标准定为12%。正是因为较低的保证金水平导致了较高的杠杆效应，不管价格朝哪个方向变化，哪怕只有一点点，就会影响总的交易成绩。正因如此，在期货市场上总有创富神话和巨亏故事的产生，因为你极有可能在很短的时间内赚到或者赔掉一大笔钱。既然交易者只拿出12%的押金，就能做100%的交易，那么12%的价格变化就能让本金翻倍，或者血本无归，而且这一过程需要的时间也不一定很长。

期货市场的杠杆效应放大了市场动作，使之看起来比实际上更反复无常。若有人扬言自己在期货市场上被“洗劫一空”，或者他用很少的资金赚到了大钱，请你不要奇，你只需记得他起先是拿12%博100%的就可以了，结果无非是博对了或者博错了而已。

从技术分析的角度看，杠杆效应使选择出入市时机这一步骤在期货市场比在股票市场更为重要。正确地选择入市和出市的时机一方面是交易成败的关键，另一方面也是市场分析面对的一大课题。正是这样，以技术分析为中心的交易策略才成为期货交易成败攸关、不可或缺的关键。

2.缩短的时间周期

在杠杆效应的作用下，投资者必须密切关注市场的一举一动，因此所关心的时间周期必然也细致入微。与此不同的是，股市分析者喜欢更长时间的图表，研究更长时间的问题，他们也许要预测的是3个月或半年后的市场。期货投资者想知道的则是下周、明天乃至下半天的形势如何，所以期货市场所提炼出的一些具有即时效用的工具，股市投资者或许很少用到。例如移动平均线便是很好的一个例子，国内A股市场在技术分析中用得最广泛的是30日或60日的平均线，而在期货市场，绝大多数在30天以下，其中流行的移动平均线组合是4天、9天和18天。很简单，就拿上面提到的IF1112合约来说，从上市到最后的交割退市一共才有8个月的时间，以每个月22个交易日计算，整个合约不过170天左右，这样较长周期的移动平均线根本不能发挥其作用。

此外，在图表周期的选择上，期货投资者更多的是选择日内交易，60分钟图表已经算很长的周期了，大部分都在5分钟和15分钟之间进行选择。期货交易者很少持仓过夜，这是由于期货市场相比股市而言对消息的刺激反应剧烈，经常会出现反向的跳空缺口，因此持仓过夜存在着巨大的风险。股市投资者则无这种担忧，除了极少数偏好超短线的人之外，大部分都以日线或周线作为首选的图表分析周期，即便是短线操作，也以60分钟图表为主，兼顾日线与周线。

图1-46股票行情分析图