[期货技术分析]技术分析存在的基石三

20世纪20年代美国诞生了一位投资大师，他以准确预测见长，其中最著名的一次就是他预测棉花期权价格当天必收盘于1.2美元。市场后来果如他所料，收盘价最终定格在1.2美元，这使得他名声大噪。从此他的这套以数学做基础，突出时间因子重要性的投资分析方法广为人知，奠定了其在投资界的地位。他的理论最终也与道氏理论和波浪理论各擅胜场，鼎足而立，成为金融市场上三大经典理论之一，直到今天我们仍然用他的理论来指导我们的操作，他就是威廉·德尔伯特·江恩。

江恩在他的一本名为《时间控制因素》的书中曾说过一句非常著名的话，那就是：“同一个太阳下没有新鲜事，已发生的还将发生，已做的还将做，历史会重现。”

不知道读者看到这句话时做何感想，反正笔者是心潮起伏，也更加坚定了笔者坚持学习并运用技术分析的信心。现代研究也证明，技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系，特定的图表其实是市场参与者共同的心理作用进而影响到实际操作所营造出来的。比如价格形态，它们通过一些特定的价格图表形状表现出来，这些图形在某些关键处的转折，比如支撑与压力其实正反映了人们对某市场看好或看淡的心理。这些图形在西方金融市场过去的一百多年里早已广为人知，并被详细地分门别类加以研究。根据“历史会重演”这一推论，既然它们在过去很管用，我们就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们都是以人类心理为根据的，而人类的心理，我们睿智的先人其实早就告诉了我们，那就是“江山易改，本性难移”。

“历史会重演”，我个人理解这句话包含两层意思，一是时间周期以不断循环往复作为主要的形式在图表上表现出来，它起到的主要作用是提示，即当一个循环周期结束时，市场可能会面临重要的变盘节点。

如图1-4所示，这是上证指数自2005年6月30日见998重要低点到2015年5月的月线图，图中所画竖线为证券分析软件当中画线功能里面的时间周期线段。图上可以清晰地看到，上证指数自998点起，时间的运行是以14个月为一个周期循环，每当14个月的循环周期结束，市场便产生了重要的节点，它们或是市场重要的顶部和底部，或是市场重要的平台和变盘点。历史以这样的方式告诉我们市场内在的交替循环，荣枯兴衰，潮起潮落，这难道是巧合吗?这不过是市场参与者共同的心理作用促成了市场的转向。如果我们以这个大周期的时间循环作为判断市场见顶或见底的辅助手段，操作上是不是便利了许多?

图1-4上证指数月线图

上面是指数的时间周期循环情况，下面我们再来看一下个股的情况。

如图1-5所示，这是宏源证券(000562)1996年8月至2001年7月期间的周线

走势图。图中四个方框标注的地方是阶段性的市场底部。该股在1997年到2000年之间的走势，周期规律基本重复同一个特征，即每年的一月份都会出现当年的一个重要低点，随后出现一段不小的行情，这难道不是历史在重演吗。如果我们在平时多留意一下这样的规律特征，是不是很容易把握个股行情的波段走势呢?当然这里提出的观念不过是“抛砖引玉”，只是为了说明“历史会重演”这一主题，并不是推荐该股，该股之前的规律也不代表图中时间段以后具体走势的规律，这一点望大家周知。

图1-5宏源证券周线图

个人理解“历史会重演”这句话的第二层意思，是说某只个股在具体的做盘过程中假如是同一个主力所为，那么该股的运行轨迹会表现出某种程度上的相似性。这是因为人的行为习惯与心理模式一旦定型，在短时间内很难改变，这样同一个操盘手在操盘同一只股票的过程中一定会不自觉地将个人的某种行为习惯投射在标的物上面，反映在盘面上就会给人似曾相识的感觉。

如图l-6所示，这是五粮液(000858)在2006年3月至2007年3月期间的日线

走势图，图中左侧方框的走势从启动到结束共运行了28个交易日，股价随后进行高位横盘整理，待突破回抽确认后再次拉升，图中右侧方框标注的走势从启动到结束同样运行了28个交易日。若仔细观察，不仅时间周期相同，即便是拉升过程中的细节也都具有极强的相似性，例如都是五个浪的推动，股价都采取大阳线的加速赶顶方式，都是用星线见顶，运行角度几乎等同于45°等。通过对两段走势的对比，再到种种雷同的迹象，可以确认这分明就是同一个主力的作为。它不过是将前段走势的做盘手法在后面的行情中加以复制而已，这难道不是另一种历史在重演的表现形式吗?

图1-6五粮液日线图