市值加权指数|市值加权成交量

19.5市值加权成交量

理智的人自己主动适应这个世界，而不理智的人坚持试图让这个世界适应他自己。因此，所有的进步都源于不理智的人。

—肖伯纳

那么市场分析师该怎么办呢?我设计的解决方案是市位加权的成交量。市值加权的成交量根据该股票在价格指数或交易所中所占的权重对成交最进行加权，这样，如果一个公司较大，是指数或交易所中较有影响的成分股。那么其成交量也按相应的比例加权。同样，一个市值规模较小的公司的成交袄也根据其较小的权重进行加权二这样，狱一只成分股的成交量的权重和赋r其价格在指数中的权重是等同的。下面是计算市值加权的指数成交量的五步:

第一步:计算股票的市值

市值二股票价格(收盘价或当前价)x流通的股票数量

第二步:计算指数/交易所总市位

总市们=所有成分股的市值之和

第三步:计算每只股票的权重

权取二股票的市位/总市位

第四步:计算股票的市值加权成交量

权重x成交量

第五步:计算指数/交易所的市位加权成交量

所有成分股票的市仇加权成交量的总和

19.6比较传统的成交量加总方法和市值加权的成交量

这很重要—比例关系有助于迅速识别一只股票成交量的异常变化。

—埃德温·奎思，1935

让我们回到先前花旗集团和埃克森石油的例子.在次贷危机前，埃克森石油股票的价格在标件500指数中的权贡为3.8%,而其成交量仅占指数总成交量的0.6%;花旗集团股票的价格在价格指数中的权重为1.7%,而其成交量仅占指数总成交最的0.9%。危机前，埃克森石油是标普500指数最人的成分股，但其成交量只占指数总成交该的0.65，花旗集团是标普500指数第五大成分股，但其成交量只占指数总成交量的0. 9 %然而，如果以市值加权的成交量计算，埃克森石油以.800万股计.大约占指数总成交量的3.8%。如果埃克森石油的成交精上升或下跌

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50%，那么其成交话变化对指数成交址的影响就和对价格指数的形响一样.都是3.8%。花旗银行市值加权的成交量在指数总成交量中的权取也和其价格在标普500指数中的权重一样为1.7%。这样.市值加权的方法就将股票的成交量和价格在指数总成交量和价格指数中的权重协调一致了。

为了进行比较.我们现在回到埃克森石油和花旗银行的例子，这次我们观察的是后次贷危机的2010年5月2511的悄况。在这一天.埃克森石油占标普500指数3%的权重，当天的成交量为5 050万股。此前儿个月该股的日均成交量为2 800万股.因此这一天埃克森石油的成交量比平时的平均水平高77%,同样.在这一天.花旗集团的成交俄为2.38亿股，较其一平时的日均成交量1.7亿股增加了40%.

运用传统的总成交认方法，当11埃克森石油的成交最对标丹500指数总成交量的影响仅为0.7%，而采用改进后的市值加权的成交M数据后埃克森石油占总成交量的权欢提高到3%，较之传统方法0.7%的权重，提高了400%。花旗集团当0的成交量2.38亿股指数总成交从的3.3%，然而，用花旗集团的市值权嗽来计算，则其权只有0.792%，比传统的计算方法少了400%。那一天，标普500指数的总成交从为72亿股，较其之前的平均日成交量63亿股上升了15%。但是，如果用基于市值加权的成交量的方法来计算，指数成交量上升了25%以上。

19.7瞬间崩盘—市值加权的成交量的应用

记住，成交量的相对变化远比实际变化最更为重要.因为在一个交易活跃的期间，几乎每一只股票的成交量都增加了。

—哈罗尔德·盖特利、埃德温·辛恩，1935

市值加权的数据不仅能更好地反映市场状况.而且还能让我们更好地跟踪机构投资者的行踪。大的机构投资者交易流通规模较小的股票时会遇到麻烦，因为它们进出这些流通规模较小的股票时很容易影响到这些股票的价格。如果一个机构投资者想清仓或吸纳筹码，它也许应该先从流动性好、流通规模大的股票人手，以避免惊动市场。2010年5月6日，华尔街股市发生“瞬间崩盘”，道指短时间内儿乎卜跌了1000点，创造了一日内下跌点数的历史纪录，整个市场陷入混乱。市值加权的成交量可以很好地用于分析这次“瞬间崩盘”前的市场状况.因为在发生“瞬问崩盘”之前，市场加权的成交量指标就给出了市场可能会有大事发生的强烈讯号。从传统的数据来看。2010年4月16日是一个典刑的下跌交易日。标普500指数下跌厂19.5点(一1.6%).纽约证券交易所成交厂17.5亿股;纳斯达克下跌了34.4点(一1.35%)，当日成交厂28.9亿股。纽约证券交易所当日的成交量较其30 H指数平均值高了36.5%，纳斯达克当日的成交量较其30 H指数平均值高了17%二总的来说，当天并没有什么值得特别评价的重大新闻。