这让人回想起有效市场假说的拥护者相信熟练的投资者会确保让价格处于既定的范围内。不幸的是，这并不是真实的，但如果它不正确。假说的最重要的公理就站不住脚了。
有效市场的拥护者并没有审视的诸多关键问题之一是专业投资者怎样将价格控制在既定的范围?他们是怎样办到的?值得怀疑的是，这个问题是否已经被有效市场假说的拥护者所诊释，这恰恰是理论假设的核心。也许这要归因于一个事实，即学术界很难理解有经验的投资者所使用的工具和模型。
如果他们一定要买有泡沫的股票或者其他高价的股票，就像现实中颇繁发生的那样，他们离这些年的经验、训练以及自己在职业生涯中反复使用的评价方法渐行渐远了。这些举动将被认定为非理性的、不应该发生的。然而，在泡沫或者飞涨价格时期这种事情却反复发生。就像销售业绩完关的公司在那个惊慌失措的时代也会被重正地击倒。
重要的是，正如本书所述，有效市场假说所说的可以维持有效市场的专业和有经验的投资者造成了错误。如果他们不能将价格维持在正确的水平，市场又会如何保持高效?答案很明显，就是他们办不到。这就是为何泡沫价格发生如此频繁以及在价格急剧下跌前恐慌就变得很巨大的真实原因。
我知道，这些人看起来似乎都是很特别的理性投资者。因为我们讨论有效市场假说。我将仅仅引用我们在第一部分中学到的有利于解释这种高深莫测的行为心理学。
2019-07-30 
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