①CPI(Consumer Price Index)即消费者物价指数，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。CPI与股市价格没有严格的反比或者正比关系。它对股市的影响，更多地表现在投资者对CPI变动所带来的宏观调控预期，主要是心理层面的影响。
CPI的涨跌主要反映通货膨胀或者通货紧缩。CPI过低，无法刺激经济发展，也不利于股市上涨。CPI上涨过快，央行会采取加息、提高准备金率等手段，平抑CPI上涨所带来的货币贬值，抑制经济过热。加息和提高准备金率，会对资金流动性起到相当大的抑制作用，股市的存量资金会减少，并降低股票的估值水平，从而抑制股市上涨。
一般认为，CPI指数在3%左右平稳运行时，表示经济向好，可以促使投资增加，企业创收能力增强，从而推动股市上涨。当CPI增幅大于3%，则称为通货膨胀，轻微的通货膨胀对股市是有利的。当CPI高于5%的增幅时，就是严重的通货膨胀，表明通胀已经成为经济不稳定的因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。CPI高企不利于经济的持续发展，也不利于股市的稳定。
CPI对股市的影响，还衷现在行业板块的涨跌上。当CPI出现快速上涨时，由于货币贬值预期增强，那些具有保值功能的资源类股票就会受到青睐，比如黄金、房地产、消费概念等品种。
②PPI(Producer Price Index)是生产者物价指数或者产品价格指数的英文缩写，是一个用来衡量制造商出厂价平均变化的指数。如果生产物价指数比预期数值高。表明有通货膨胀的风险。如果生产物价指数比预期数值低，则表明有通货紧缩的风险。
PPI是站在生产者的角度来观察不同时期货物和服务商品价格水平变动的一种物价指数，反映了生产环节价格水平，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。
在我国，PPI一般指统计局公布的工业品出厂价格指数。目前我国PPI的调查产品有4000多种，包括各种生产资料和生活资料，涉及调查种类186个，其中能源原材料价格在PPI构成中占有较大比重。
通常情况下，PPI走高意味着企业出厂价格提高，因此会导致上游企业盈利增加。如果下游价格传导不力或市场竞争激烈，走高的PPI则意味着众多竞争性领域的企业将面临越来越大的成本压力，从而影响企业盈利和宏观经济运行的稳定，结果就会表现在上市公司的股价波动上。
PPI对股市的影响主要表现在两个方面，一是企业经营成本的改变，会影响企业的整体盈利能力。如果PPI环比上涨，由于企业生产成本提高，就会造成盈利能力下降，致使股价下跌。二是上游价格压力逐步传导至下游，导致CPI上行压力增大，央行采取收紧政策的预期加强，从而对股市的资金面起到抑制作用。
图1是2010年2月至2011年4月CPI、PPI及上证综指(1A0001)走势对比分析图，它们之间既有相互影响的一面，也有独立运行的一面。
图1
2019-07-30 
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