【为保证事实的正确理解】正确理解止损

止损的必要性

关于止损的必要性，市场中有不同的观点，一种是认为非常重要，是股票操作的重要风险控制手段。另外一种观点则认为止损没有必要，止损实际上是一种将自己廉价的筹码转让给别人，自己承受亏损的愚蠢行为。

这两种观点，笔者自然是同意前一种。后一种思维方式出现了较大的偏差，根本原因在于对止损的内在含义没有理解清楚。在正确认识止损时，需要理解和掌握止损的核心内容，即“止损对自己是截止风险，将风险转移给别人”。

止损并不是将廉价的筹码转让给别人，而是将风险转移给别人。如果明知是廉价筹码，投资者一般是不可能卖出的。止损的关键是尽量分清所持筹码的风险程度是否可控。在股票交易中，中小散户的先天缺陷（如资金、信息的不对称），决定了他们在股票投资中处于劣势，风险可控性非常低，因此设置止损是非常必要的。

投资股票就是买和卖，买是找到良好标的股和最佳的买入价格。卖也分两种，一种是获利卖出，可以称为止盈。还有一种是亏损卖出，一般是在市场出现风险加大的情况下，为了避免更多的损失而采取的卖出交易，这种卖出交易就是止损。虽然两种卖法有着本质的不同，但都需要寻找合适的卖点。

止损与其他交易一样，不可能总是正确的。有的投资者在止损后，发现股价又涨上去了，自己止损止在最低点，于是懊悔不已，觉得止损没有什么用处。这种想法是不正确的。

买入总是挑选上涨可能性较大的股票，而止损是卖掉下跌可能性较大的股票。我们通过各种分析，评估股票上涨与下跌的可能性，并朝可能性较大的方向采取行动，但其结果并不会100％正确。比如，即使我们的技术水平不高，但市场的大趋势是可以看出来的，我们只做大趋势向上的个股，这样就可以保证获胜的概率至少大于50％。

假设我们完成了10次交易，其中5次买入后市场出现了下跌。如果将损失控制在3％，也就是说，不管后市如何发展，我们采取3％的定额止损，这样总亏损是15％。另外5次是成功的，股价上涨趋势不变，我们就持有股票。假设其中一只股票能够上涨到15％，我们就可以盈利。

这种做法很简单，原因是在大盘趋势向上时，一般大部分股票是上涨的，这就保证了我们在选择股票时，有50％以上的可能性选对股票。另外通过止损的办法控制损失的额度，对上涨盈利则松绑，这样就有较大的胜算。这也就是止损的重要意义。

止损作为一种风险控制手段是非常有必要的，但并非一定要实施。就像驾车时司机一定要系上安全带，但安全带并非一定要发挥作用。投资股市时，我们制定严密的投资计划，设定严格的止损标准，是为了防止市场风险带来损失，防止损失进一步扩大，但是更好的办法是避免这种情况的发生。我们制定止损计划，就像是给自己系上安全带，以防万一股价跌落，而不是一定要用得上，事实上我们更希望不会用到。

在制定投资计划时，首先考虑的就是投资安全，从多个角度降低风险。比如，要尽量选择最适合的投资环境入市，选择基本面最好的公司，用最低的价格买入。但这些只是理论上的说法。

一方面，优秀的公司往往很难有较便宜的股价，投资环境也是动态的；另一方面，由于投资者的分析能力、信息掌握程度的限制，也无法从几千只股票中分辨出没有风险的股票。因此整个投资过程都是在风险与收益的对比中完成的。

在建仓阶段，应该是风险相对最低的时候，如果用量化概率来对比，至少这个阶段获取收益的可能性在70％上方，而风险应该低于30％。如果未来股市的发展是沿着大概率事件进行，那么止损也就用不着。但是30％以下的概率并非是不可能发生的事件，止损就是为这30％的可能性准备的。如果投资者自身的能力有限，在买入股票时追涨杀跌，那么一开始的胜算可能无法达到70％，如果再不做止损等风险控制措施，那么亏损就是必然的。

止损一般只适合资金投入较少的中小散户。止损时需要保证在止损价格能够卖得出去。止损经常发生在市场出现恐慌的时候，此时股价下跌速度较快，出现异常情况时，甚至在很短的时间里直接被封住跌停，如果持股数量较大，就很难保证成功止损。如果说资金少、信息闭塞是散户的缺陷，那么止损应该是小散户们的权利了。“截断损失，让利润奔跑”，就是普通投资者的投资格言。

对于不同操作风格的人，止损的作用大小也不尽相同，要以不同的操作风格特点来区别使用止损。投资者要分清每次投资的特点以及市场的特点，合理运用止损。

在制定和实施止损时可以考虑以下因素。

①是投机行为还是投资行为。

②投资周期的长短。

③买入时是否在既定的最低价格区间。

④当前的大盘和个股趋势。

⑤把握主力资金的动向。

⑥仓位的轻重。

⑦投资者能够承受的风险程度。