[齐俊杰看财经百家号]齐俊杰看财经:今年经济的重点昨天曝光了

昨天，中财办主任，中国经济大总管刘主任亮相达沃斯，做了公开发言。这些内容也比较全面的透露了今年经济工作的重点。

首先，在讲话中，刘主任多次提到了防范金融风险，并提到金融监管将是重中之重，重点点名了两个领域，一个是影子银行，一个是地方政府隐形担保的债务，明确提出争取用三年左右的时间使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力增强，系统性风险得到有效防范，经济体系良性循环水平上升。大家注意，这次是公开场合再一次提到了宏观杠杆率的概念，而且要用三年时间控制，说明高层已经相当重视宏观杠杆率的风险，如果说之前的去杠杆只是杠杆从非金融企业部门转移到居民部门的话，那么从现在起的3年，将是一个实实在在的整体去杠杆的过程。联合之前银监会主席郭树清的话，坚决房住不炒，首提抑制居民杠杆率，不过当时的分析是，这块有分歧，因为就在前几个月，央行行长周小川在世界银行年会的演讲的时候，承认了中国总体杠杆率较高，但政府部门杠杆率不高，居民杠杆率还在低位，主要问题在于企业，所以三位中国经济界的大佬分别表达了观点，划重点来看，宏观杠杆率高是共识，企业部门杠杆率高也是共识，所以货币收缩，控制企业信贷，监管资管产品，银信通道，同业业务将是今年的重点，另外，还要打破刚性兑付，防止债务问题越憋越大，最后形成巨大的麻烦。但目前的分歧在于居民部门杠杆率，央行觉得不高，而银监会已经觉得高了。银监会表态的时间比央行要晚，如果今年银监会开始抑制个人居民杠杆，那么也就意味着个人贷款将被抑制。这符合最近房贷紧张，利率上浮的情况。

其次，中国经济开始向发展要质量，而不再关注GDP，昨天的讲话，提到了很多的指标，比如储蓄率，消费，常住人口和城镇化率等等，但是就是没提GDP，说明中国经济已经不再以GDP为纲，放弃了增长的水分，才能踏踏实实的去务实，今年多地GDP挤水分也说明了这点，敢于让GDP掉下来，说明GDP的考核可能已经不那么重要了。未来中国的经济工作将围绕着需求展开，而不再是我们只顾盲目供给，比如大规模的修路建房，建设新城，这就造成资源浪费，效率低下。而人民群众没有得到任何的好处，产业也无法升级。如果以需求为中心，那么老百姓现在最想要什么呢？说白了还是可以住的房子，所以这块供给将会大幅增加，多主体保障房，商品房，共有产权房，租赁房将继续在各主要城市里加码。而不是像原来那样，去修建新城了。看起来房子盖了不少，但最后却是老百姓想要的房子稀缺，而你盖房子的地方，大家不想去。这个矛盾去年就已经逐渐在解决。

第三，昨天刘主任多次提到了开放，包括金融，制造业，服务业，外商投资，进出口等，这其中大家最关注的点就是金融开放，明确的提法是，2018年是加以落实，可见金融开放这条路是要不断加码的，只有开放才有繁荣，而开放的前提就是先消除国内外资产价格差，股市的高市盈率已经被化解了，所以股市开放之后相安无事。未来还会继续加大南北交流，甚至加大QFII，RQFII，QDII的额度，让A股跟全球各主要股市继续融通，我们现在的市场位置，有这样的自信。现在阻碍金融的问题就是楼市，中国楼市的相对估值不是高，而是太高，房价收入比来算，全世界认可的水平大约是10年家庭年收入买一套90平米的房子，但现在几大城市，这个数字要到30年，这么高的资产水位，也就影响了汇率的开放，如果此时，资本项目自由兑换了，那么大量人要卖房换汇移民，这样财富损失巨大。所以这个事怎么办？现在看无解，只能先管制外汇交易，同时冻结楼市交易。不让钱出来，但金融开放的方向是一定的，只要我们往这个方向走，那么最后的终点一定是融入世界，10年前还有人说中国股市就该比世界市盈率水平高，10年后我们现在远低于美国估值水平，所以资产价格与世界持平，将是金融开放的前提，更是逐渐开放的结果。

综合来看，今年的经济任务仍然是控制风险，降低杠杆为主。既然我们不再注重GDP，可能会把控制风险放在首位，那样的话，货币的绳子可能会勒的更紧一些，资金缺少，将对今年的投资活动产生抑制。预计今年的楼市，股市，债市都不会太好。股市顶多有结构性行情，大的牛市可能性不大。债市的苦难还远未结束，利率还会上升，价格还会下降。而楼市一线城市将继续加强调控不放松，二线城市会借着人口争夺的机会放松限购，但金融端一定是收紧的。换句话说这是一个单向阀，你进去容易，出来难。所以买来自住的应该尽早买，否则后面利率成本会越来越高，而投资性房产应该尽可能的抛掉，如果你现在不抛，以后市场钱少了，将越来越难以脱手。后面政策的会推动新房销售去库存，而二手房将越来越难卖。