投资人问:
您曾经精准预测，道琼斯指数由底部反弹到9800点，便抵达“合理价位”，然后将经过大约43个交易日的整理，才会再去挑战11000点的牛市下半场关卡。但我注意到，这个“合理价位”的计算方式与石油或是A股有所不同。为什么呢？
无论是大宗商品或是股市指数，当价格出现“跌半再跌半”，也就是达到七成以上的严重超跌时，想要计算“合理价位”很简单，你只要拿最高点来除以2就可以得到答案。A股与石油等等，我都是这么计算的，这也就是运用“二分之一测底法”的基本算法。
但道琼斯指数由最高峰的14200点下跌以来，虽也历经过跌半，但在跌破了7100点的中间价位之后，只再下跌不到一成，也就是在6500点左右就成功止跌，也正式结束了熊市。
像这样的情形并不符合我所说的“跌半再跌半”，因此，计算“合理价位”的方法就会不一样了。
当指数并没有出现“跌半再跌半”的严重超跌时，“合理价位”就不能由最高点来向下计算，相反的，它是由最低点向上计算，是在底部上方50%的位置！
以道指为例，9800点（6500最低点×1.5)附近就是美股的“合理价位”，指数反弹之后，一定会先来到这边。然后，从2009年9月中开始，道指在9800点附近果然是上上下下地进行盘整近2个月，在11月初才正式摆脱了纠缠，继续向11000点的下一道更严峻的关卡挑战。
再以伦敦FTSE指数来佐证，它的“合理价位”是在5200点(3500最低点×1.5)。结果指数在一路反弹之后，于2009年9月来到5200点时就像是触到了“高压电”，立刻出现回调。一直到2010年2月，指数都还卡在5200点附近进退不得。
为什么指数在反弹时，每每冲到“合理价位”或是“涨一倍”之后，接着就总是一再出现欲进还退的现象呢？
老实说，我是先由全球股市一再出现的统计结果中才惊觉有这种状况存在，至于确实的原因，将在秘则13继续探讨。
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