2009年传媒行业核心投资主题依然是数字电视用户增长和传统媒体的资产整合。
随着数字电视用户的高速增长和ARPU的提高，我国主要有线网络运营上市公司在未来几年有望持续高速增长，推荐歌华有线(600037)和广电网络(600831)。
传统媒体中具有垄断地位的强势企业集团公司整体上市、收购新媒体资产等将有效提高传统媒体企业盈利水平，打开新的成长空间。
1.歌华有线(600037)
北京数字电视转换进入高速成长期。歌华有线是中国最大的有线电视运营商，也是北京唯一的有线电视运营商。随着2008年奥运会的临近，北京数字电视转换将会加速发展，公司将会充分受益于数字电视用户的大幅增长和ARPU的有效提升。
尽管公司目前还未提价，但是考虑到其他数字电视试点城市都已经大幅提价，同时北京也是人均娱乐消费最高的城市，提价将最迟在2010年推行。数字转换后，深圳和杭州等地运营商主营业务收入都出现了大幅增长，随着数字电视转换的进行，歌华有线的业绩也会出现持续高速增长。
从收费、服务质量、目标市场、国家政策、技术应用和转换成本等方面分析，IPTV和DBS在未来几年内很难对歌华形成威胁，而更多地起补充作用，歌华的垄断地位仍将维持。
2.广电网络（600831)
增发收购打开成长之门。公司是国内唯一拥有全省网络的有线电视运营商。陕西省拥有318万户有线电视用户，而目前数字电视用户基数还非常低。根据陕西省政府规划，陕西省2009～2010年分别完成130万户和150万户的数字电视转化任务，数字电视的高速增长将推动业绩的持续增长。公司数字电视收费标准相比模拟电视提高了70%左右，能抵消机顶盒带来的成本增加。
3.博瑞传播(600880)
博瑞传播的资产注入是一个值得期待的题材。成都传媒集团是传统媒体中的强势企业，旗下《成都商报》是成都地区发行量最大的报章媒体。公司拥有一个积极进取的管理团队，确定了以传统媒体经营业务为核心，大力发展和开拓新兴媒体内容服务的发展战略。公司推出的股权激励方案使其未来几年的增长目标明确。
在国家推动文化产业规模化、集约化、专业化的大背景下，博瑞传播有望成为其实际控制人整合旗下优质资产的平台，考虑到公司管理层进取心很强，成都广电的电视媒体广告、有线网络以及成都日报报业集团的其他经营性业务都存在注入上市公司的可能。
2019-07-30 
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