当熊市结束时，价格降低，以致供应消耗殆尽，买家开始抢购那些他们认为价格低廉的长期股票。因为投资者看到了股票长期增值的潜力，所以在长期股票跌至股底时会购买股票。然而，机构引发的股市股底往往是暂时的，因为投资者通常会在获取短期收益后卖出股票。
上市股市牛市的生命周期
新牛市的第一阶段是建仓或集中阶段。然后价格开始上升，进入新的上涨阶段。此时，投资者仍怀疑股市是否已经呈现一个长期上升趋势。但显而易见的是，随着投资者为了以高价卖出股票、自愿支付高额买入股票，股市最终出现供不应求(据说，华尔街是高额买入股票，更高价卖出股票鲜有的地方之一)。在股市上涨阶段，价格上涨也被描述为“攀爬担忧之墙”，这反映了人们对股市止跌回升持久性的怀疑。随着时间的推移，价格会节节走高，这种怀疑消失，取而代之的是股价一路飘升的信念。这种乐观导致上升趋势的下一阶段也是最后阶段—出仓或分散阶段。
出仓或分散阶段可以被描述为贪心阶段。此阶段的主要特征是投资者的贪心，他们把警告当成耳边风。期望像永不结束的派对，价格将继续攀升。即使价格降低，人们的共识也是在新的熊市来临之前有充裕的时间获取账面利润。乐观的经济与企业盈利报告证实了投资者对股市的乐观。但此时，那些曾在牛市第一阶段抢购廉价股票的投资者开始卖出股票。买入这些股票的人都是那些后到买家，这一过程被称为股票从强手到弱势买家的分散。因为后入场的投资者在购买股票时股价己经上涨了，所以他们容易遭受股市股价回落的损失。例如，在牛市的早期阶段一个投资者买了10美元的XYZ股票，它上涨到50美元，股价可能回落至40美元，这样并没有损失多大的利润。
但是，相比之下，如果买方买了45美元的股票，一旦股市开始下滑，将会直接造成损失。因此，股票分散过程的关键是确定股市股顶。但如何确定呢?
2019-07-30 
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