经济附加值计算
经济附加值（EVA），又称经济利润、经济增加值，是一定时期的企业税后营业净利润（NOPAT）与投入资本的资金成本的差额。
经济附加值是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。
从算术角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入，是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。
如果EVA的值为正，则表明公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值；相反，如果EVA的值为负，则表明股东的财富在减少。
资本费用是EVA最突出最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下，大多数公司都在盈利。但是，许多公司实际上是在损害股东财富，因为所得利润是小于全部资本成本的。EVA纠正了这个错误，并明确指出，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资一样。考虑到包括净资产在内的所有资本的成本，EVA显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。换句话说，EVA是股东定义的利润。假设股东希望得到10％的投资回报率，他们认为只有当他们所分享的税后营运利润超出10％的资本金的时候，他们才是在“赚钱”。在此之前的任何事情，都只是为达到企业风险投资的可接受报酬的最低量而努力。
经济附加值（EVA）的计算公式：
EVA＝税后净营业利润（NOPAT）-［（加权平均资本成本）WACC×（投资资本总额）TC］
其中，
税后净营业利润（NOPAT）＝营业利润＋财务费用＋投资收益-EVA税收调整
或者：
税后净营业利润＝销售额-营运费用-税收或者：税后净营业利润＝营运收入×（1-所得税率）
经过拓展后可得公式：
税后净营业利润＝息税前利润（EBIT）×（1-所得税率）＋递延税款的增加
税收调整（EVA）＝利润表上所得税＋税率×（财务费用＋营业外支出-营业外收入）
加权平均资本成本（WACC）＝债务资本成本率×（债务资本市值÷总市值）×（1-税率）＋股本资本成本率×（股本资本市值÷总市值）
【例5-10】某公司的利息率为10％，所得税率为30％，权益资本预期回报率为20％，负债比例为40％，平均投入资本为6000万元，息税前利润EBIT为1200万元，则该公司的EVA为：
税后营业利润＝1200×（1-30％）＝840（万元）
加权平均资本成本率＝10％×（1-30％）×40％＋20％×40％
＝10.80％
EVA＝840-6000×10.80％＝192（万元）
2019-07-30 
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