【港股休市原因】港股与新兴市场回暖的大盘实战与买点提示

港股与A股

2000年以前，中国股市成立时间不久，难免与国际脱轨，我国港股对A股那时影响相对有限，随着内地上市公司不断赴我国香港上市，AH同步发行节奏不断加快，港股与A股联动性增强。由于港股国际化程度较高，市场效率明显高于内地市场，在港上市的内地资本企业股价动向也会影响内地相关股票。当全球市场出现标志性方向，港股就会出现相应走势，从而影响内地A股。从投资角度来看，港股的价值投资观念也在影响A股，AH股溢价现象慢慢消失，二者亦步亦趋。

【大盘实战】

如图1.2所示，近几年港股与A股几乎同时经历了牛熊行情，由于A股某些时刻具有一定的独立性，很难通过其走势看到全球股市动态，而港股由于受西方股市影响较大，可作为全球股市的风向标。2008年，尽管A股先于全球股市见底，但港股仍然到了2009年3月才跟随西方股市探底成功，展开一轮反弹。A股到2009年3月经历了1664点反弹之后的调整，场外资金才开始真正入市，这时，股市介入的机会才真正到来。到2014年，受“沪港通”即将开通消息的影响，A股市场开始逐步走强。由于A股经过前期大跌，估值偏低，“沪港通”开通后我国香港投资者将大量购买A股，会导致A股市场上扬。到2014年9月（在2014年11月17日“沪港通”开通之前），上证指数走出了独立于恒生指数的走势。

港股与 A 股

【买点提示】

由于近几年A股对港股的影响日益增强，故不能完全通过港股来确定A股走势，但港股走弱容易形成对A股的拖累，也可作为A股调整的先行指标。

新兴市场回暖与A股

新兴市场这个概念是相对西方发达国家而言的，主要指近几年经济迅速崛起的发展中国家，包括被称为“金砖四国”的中国、印度、俄罗斯与巴西，后来也把南非等国家纳入新兴经济体，这些国家经济增速较发达国家快，股市相应受益于经济发展，表现也明显优于西方股市。由于热钱热衷新兴市场，导致其股市大起大落，引发热钱进进出出。如此，新兴市场股市波动就明显大于西方成熟市场。作为新兴经济体的中国也不例外，热钱做多与做空也常常反映在股市波动中。新兴市场股市在整体上保持较为一致的步伐，当热钱流入时，新兴市场国家的股市整体涨幅较之于西方股市要大；当热钱流出时，新兴市场股市常常成为暴跌的重灾区。印度股市在新兴市场中具有一定的风向标作用，当其股市走强时，往往带动A股；当其股市走弱时，也会影响A股走势。

新兴市场回暖与A股

【大盘实战】

如图1.3所示，2008年年底，印度股市止跌回升。2009年3月，印度股市二次探底成功，开始进入新一轮行情。在热钱助推下，大幅上涨。2010年10月，以印度为首的新兴市场在热钱涌入下，突破平台整理，进入新一轮拉升，而同期的A股也在热钱助推下，经历了脉冲式反弹。当热钱撤离新兴市场时，2010年11月，印度股市率先进入调整（而A股也开始进入长期调整期），到2012年5月印度孟买SENSEX指数又开始逐步攀升，到2015年2月创出新高。

【买点提示】

由于印度股市的国际化程度比中国高，两者之间在体制与机制方面有很大的差异，故不能完全看印度股市来寻找中国股市买点，印度股市下跌幅度与时间比中国股市要小、短，熊短牛长的特点明显，而中国股市熊长牛短的格局明显。