[成渝高铁]成渝特区概念龙头股成渝特区概念股成渝特区概念股一览

成渝特区

成渝特区

成渝经济区是以成都，重庆两市为中心，涵盖重庆31个区县和四川15个市，总面积20.61万平方公里。

成渝特区发展前景

成渝特区发展前景

成渝特区规划将涵盖四川15个市和重庆31个区县，总面积20.61万平方公里，人口9840.7万。

四川省辖区内包含成都、德阳和广安等15个市；重庆31个区县则包括万州、涪陵和渝东北的云阳、渝东南的石柱等8个区县。

其实，早在2003年国家编制“十成渝特区概念股票一五”规划时，就提出了成渝经济区的概念，但一直未能实施。

2007年4月，川渝两省市联合研究签订了《重庆市人民政府四川省人民政府关于推进川渝合作共建成渝经济区的协议》。

去年初，**开始着手研究制定具体的成渝经济区区域发展规划，先后3次召开了规划编制会，并奔赴到四川和重庆两地调研，进一步完善原有的《成渝经济成渝特区概念股票区区域规划》。

终于，在2011年“两会”召开前夕，备受瞩目的《成渝经济区区域规划》获**通过，预计规划全文不久以后将浮出水面

专家认为，在成渝经济区的发展中，应大力开发成渝经济区与国内各地、西部邻国及泛亚铁路之间的铁路、高速公路、航空、航运、管道运输等成渝特区概念股票建设，使成渝经济区成为我国通江、达海、越边的枢纽，因此，该区域建设首当其冲的是改善交通基础设施建设，从而交通运输和相关建筑建材类上市公司将率先受益。

成渝特区龙头概念股：四川成渝（601107）、重庆路桥（600106），重庆港九（600279）

成渝特区概念股一览：

禾嘉股份业绩预告点评：16年盈利8.7亿，供应链龙头地位不断凸显

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：安鹏，沈涛日期：2017-01-20

公司预计16年归母净利8.70亿元，扣非后略超承诺

公司近期公告，预计16年归属于母公司净利润同比增长约160%至约8.70亿元（15年为3.35亿元），折合每股收益0.775元。而16年前三季度盈利为4.45亿元，由此测算1-4季度归属于母公司净利润分别为0.94亿元、1.62亿元、1.89亿元和4.25亿元。按照公司的业绩承诺，15-17年分别为4亿、6亿和8亿。16年公司为业务转型后第一个完整年度，公司盈利也超过此前承诺业绩。

16年盈利中，转让地产及中汽成都配件公司贡献一次性归母净利2.60亿元，扣除此项后，公司16年全年及4季度盈利分别为6.10亿元和1.65亿元。

公司供应链管理和保理业务快速扩张，按规模净利率分别为2.8%和3.8%

公司15年7月开始转型供应链管理和保理业务，并逐渐剥离原有的汽车配件业务。

供应链管理：该业务主要通过子公司滇中供应链（89.39%）和贵州供应链（100%）开展，注册资本分别为33亿元和5亿元。公司供应链管理主要为上游供应商提供贸易融资服务，为下游企业改善供应状况，在西南地区区位优势明显。至16年3季度末公司供应链管理业务结余规模约为32亿元，较15年末增加约170%。而从上半年数据来看，此业务实现营收64.5亿元（滇中和贵州收入分别为59.6亿和5.0亿），净利润为1.75亿元，净利率为2.8%。

商业保理：该业务目前通过子公司滇中保理（91.76%）开展，主要为煤炭、水泥、钢材等传统行业提供资金融通服务，注册资本为17亿元。2016年3季度末公司保理业务余额约29亿元，较15年末增加30%。而从2016上半年来看保理业务实现营业收入2.2亿，净利润1.0亿元，按保理平均规模净收益率约3.8%。

供应链业务有望持续拓宽和升级，17年估值仅18倍，维持“买入”评级

公司按照深耕供应链管理与服务的战略，并积极拓展供应链管理和商业保理业务。预计公司16年-18年归属于母公司净利润分别为8.70亿元、9.15亿元和10.77亿元，EPS分别为0.775元、0.815元和0.959元。按照目前市值公司17年PE仅约18倍。公司公告指出，正努力提升服务范围，丰富业务领域，预计随着供应链管理业务的深入和扩宽，公司龙头地位将不断凸显，业务规模也有望持续维持快速增长，目前市值仅140亿，维持对公司的“买入”评级。

风险提示：供应链业务管理和保理业务规模低于预期或坏账增加。

高新发展：借力大股东及高新区、整合或加速

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：陈天诚

事件：公司公布三季报，前三季度实现营收11.4亿元，同比下降11.44%;归属股东的净利润亏损1522万元，同比下降27.57%;基本每股收益-0.056元，同比下降3.7%，基本符合预期。

公司经营能力有所提升、债务结构优化、在手现金充裕：

1）公司前三季度毛利率约13.1%，较去年同期提升约2%;公司期间费用率约19.7%，相比去年提高了5.7%;

2）公司资产负债率83.3%，相比去年同期下降12.6个百分点。剔除预收账款后的资产负债率为83.1%，债务结构较去年优化。

3）现金市值比持续高位：在手现金10.9亿，总市值在39.87亿，现金市值比持续高位，基础壳价值可观。

大股东参与增发支持、资产整合加速：

1）出售地产及物业公司：公司拟将绵阳倍特100%的股权出售给成都高投置业有限公司，将倍特物业100%股权出售给成都高投资产经营管理有限公司管，合计价格为2.47亿元。目前本次交易相关方正积极实施股东大会审议通过的本次重大资产出售暨关联交易方案。

2）大股东全额现金参与定增：

公司4月向控股股东高投集团非公开发行新股9200万股，全额现金参与定增后大股东持股比例由22.45%增加至45.36%，公司的资金压力缓解，资产总额和所有者权益增加，资本实力增强，资本结构优化，抗风险能力提高。

成都高新区、天府新区潜力巨大，峥嵘岁月稠：

1）成都高新区峥嵘岁月稠，为我国中西部高端产业发展最优区域之一;

2）南片区纳入国家级天府新区规划;

3）“4+1”业务发展战略稳步推行;4）西部首个互联网新金融服务平台将落户天府新区。天府新区成都直管区拟推动打造西部首个互联网新金融服务平台。

投资建议：公司正积极解决主业不突出问题，通过处置地产业务，大股东全额现金认购定增加大持股，在手现金充足，且将受益于成都高新区及天赋新区建设，维持买入-A评级。

风险提示：资产整合受阻。

*ST天仪2011年中报点评：盈利能力下滑，择机推进重组

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：王剑辉

事件：天兴仪表（000710）2011年1~6月实现营业收入2.50亿元，同比增长2.09%;归属于上市公司股东净利润29.62万元，同比下降95.61%;基本每股收益0.002元。

点评：

公司上半年盈利能力下滑公司销售净利率和毛利率逐季下降。

2010年1季度直到2011年中期共六个季度中，公司净利率从3.06%一路下滑到本期0.09%;毛利率呈现相同状况，由2010年1季度的13.83%下降到本期的8.03%。与此同时，本期销售成本率高达91.97%，与2009和2010年成本率均值87.25%相比，高出4.72个百分点。此外，公司上半年加权净资产收益率指标（ROE）仅为0.25%，而2009和2010年同期ROE 为4.16%和6.06%;

公司销售客户过于集中2010年上半年，公司对销售客户前5名共实现营业收入1.64亿元，占比营业总收入为67.09%;本期，对前5名客户的营业收入为1.75亿元，占比总收入提高到70.03%，可见，公司对前5名销售客户的依赖性增强，这增大了公司的经营风险;

公司将择机推进重组2009年10月，瑞安达公司受让中国南方工业公司、深圳市品牌投资公司等持有的公司控股股东成都天兴集团共计78%的股权，从而控制公司58.86%的股份。在完成股权受让后，天兴仪表将向特定对象瑞安达公司和灯塔市鸿瑞达矿业有限公司发行股份，购买其分别合法持有的西钢集团灯塔矿业有限公司63%和37%的股权，主营业务为铁矿和铁精粉的灯塔矿业将成为天兴仪表全资子公司。瑞安达因此成为潜在实际控制人。2010年4月，瑞安达公司中止此项交易。重新筹划该项工作，尚需国资委批准国有股东性质变更。重组计划重启并最终获得成功后，将全面改善公司基本面状况。

投资建议和风险提示

预计2011~2013年归属上市公司股东的净利润为64、72和116万元，基本每股收益分别是0.004、0.005、0.008元。公司推进重组，将根本改变公司目前盈利能力下滑状况。重组尚待国资和证监部门审批，存有较大不确定性。

银河磁体：进入快速增长时代

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：巨国贤，赵鑫核心观点：

事件：公司2017年2月18日公司与成都现代工业港管理委员会签订“项目投资协议书”，拟投资3亿元建设年产1000吨热压磁体和年产500吨钐钴磁体项目，协议签订1个月内完成全资子公司的设立。

点评如下：

扩产表明生产技术或已成熟，下游开拓顺利

公司12年起布局热压磁体（产能300吨，投资3800万元）和钐钴磁体项目（产能200吨，投资2600万元），15年热压和钐钴磁体均实现了小批量生产，分别实现收入166万元和330万元，截止16年中报热压和钐钴磁体投资进度分别为56%和50%，公司过去一直持续努力提升热压和钐钴磁体批量化生产能力，此次扩产或表明：1）公司热压和钐钴磁体生产技术或已成熟;2）下游市场开拓顺利，需要扩产满足未来需求。公司前期已有5年经验积累，此次扩产建设周期较上次投资将明显缩短，业绩贡献可期。

汽车用粘结磁体继续保持高增长

公司产品包括粘结、热压和钐钴3类磁体，目前以粘结磁体为主，粘结磁体中，汽车用粘结磁体快速成长（07年销量29吨，11年销量97吨，15年销量预计在450吨，16年预计有望达到800吨），成为公司核心业务单元，我们预计未来汽车用粘结磁体仍将保持快速增长，推动公司粘结磁体业务继续快速成长。

投资建议：

预计16-18年EPS分别为0.38元、0.54元和0.76元，对应当前股价的PE分别为49倍、34倍和24倍，公司粘结磁体在汽车用磁体推动下仍将保持快速增长，热压和钐钴磁体原有产能或将释放，新建产能打开公司成长空间，未来公司进入快速增长时代，给予公司“买入”评级。

风险提示：项目进度低于预期，下游需求低于预期;

在成渝经济区的发展中，应大力开发成渝经济区与国内各地、西部邻国及泛亚铁路之间的铁路、高速公路、航空、航运、管道运输等成渝特区概念股票建设，使成渝经济区成为我国通江、达海、越边的枢纽，因此，该区域建设首当其冲的是改善交通基础设施建设，从而交通运输和相关建筑建材类上市公司将率先受益。包括公路板块的四川成渝（601107）、重庆路桥（600106），港口板块的重庆港九（600279），建筑建材板块的四川路桥（600039）、中铁二局（600528）、四川双马（000935）等。