周三，香港股市临近尾盘突然发力，恒生指数在腾讯等一众蓝筹股的带领下成功刷新历史新高。香港股市已然毫无疑问地步入了新的牛市，A股仍在踌躇中前行，但未来令人充满遐想，前景光明。对于当前的股市来说，一是要把握资金面和政策面的最新动向，把握市场趋势；二是要关注上述两方面因素对二级市场投资风格的影响，及时调整选股策略。
普惠金融定向降准25日全面实施，风格转换正酝酿短期仍“抓大放小”
恒指创出历史新高逼近32000点大关
恒指周三午后震荡上扬，收复早盘失地，突破2007年创下的盘中最高纪录31958.41点，收盘即为全天最高点位，也是历史最高点位，报31983.41点，收涨0.25%。
市场分析人士表示，看好中国核心资产、南下资金支持和H股全流通试点落地等因素的共振作用是推升港股的主要因素。据分析，国企指数开年强势上涨，主要是由几个因素共振作用。一是估值偏低，上涨空间较大。目前恒生指数的市盈率已经达到13.4倍，已经高于5年均值，而恒生国企指数市盈率刚刚达到9.1倍，还属于相对低位。叠加2017年国企指数涨幅仅为24%，而恒指涨幅达到36%，国企指数有一定的补涨空间。
二是资金看好中国核心资产。中国经济持续复苏，企业盈利预期大幅上升，市场2018年全面看好中国核心资产。国企指数追踪个股中大部分代表着中国核心资产，受市场资金追捧是符合价值投资和趋势投资的要求。
三是南下资金的支持。南下资金对港股市场的影响力越来越大，仅去年一年就为港股增加了2万多亿港元的成交量。数据显示，截至上周五，今年通过港股通渠道净流入港股市场的南下资金就多达215.78亿元人民币。而南下资金重点流入的中资银行、能源、地产等板块也是涨幅领先的板块，推动国企指数走强。
四是H股全流通落地。2018年继“同股不同权”之后，相当于港股流通总市值8%的H股未流通股票也有望实现全流通。在港上市的H股中，很多权重较大的蓝筹股都已经通过A+H股构架实行了全流通，未在A股上市的H股(152家)目前市值约为2.6万亿港元。现阶段非全流通的股份普遍处于折价状态，全流通预期有望大范围提升相关公司估值水平。
普惠金融定向降准1月25日全面实施央行再上调公开市场利率
中国人民银行17日消息，2017年9月30日，人民银行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》。目前有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。
但另一方面，金融体系内的资金面却并未松动。据部分农商行内部人士介绍，2017年前三季度政策利率上行了20个bp，而一般企业贷款利率只上行了15个bp，加之2017年第四季度政策利率继续上行，传导还将继续。1月16日，央行公开市场进行3200亿元逆回购操作，实现净投放2700亿元。值得注意的是，央行公开市场利率再现上调，63天期逆回购中标利率为2.95%，较此前上调5个基点。自美联储加息以来，中国央行已上调7天期、14天期、28天期逆回购利率各5个基点，此次上调63天期，逆回购操作利率可谓全面上调。
从市场表现看，16日Shibor涨跌均现，隔夜利率下调0.9个bp，央行连续公开市场的大额净投放暂缓了市场紧张情绪。但其他期限Shibor多为上涨，其中7天利率上行1.9个bp，14天期限上行1.2个bp，跨春节资金也小幅上行，资金面整体平稳偏紧。
风格转换正在酝酿短期仍将“抓大放小”
业内人士认为，A股市场正在酝酿风格转换。周三早盘，权重蓝筹股一度大幅冲高，中小盘个股快速走低。但很快大盘蓝筹股走势出现回调，中小盘个股反而走高。这种极为鲜明的“跷跷板”格局，往往是市场风格阶段性转换的一种征兆。但是这种转换也需要一个过程，短期看A股市场“抓大放小”的格局还会持续一阵子。
一位长期观察A股风格特征的资深分析师指出，A股自创立以来一直有炒题材、炒小盘股的偏好。目前一是受到政策打压，二是市场的资金面比较适合炒作蓝筹股。但如果未来这两方面的因素发生变化，不排除A股会重新恢复到追捧中小盘主题炒作以及追捧成长股的投资风格。
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