认沽权证为投资者提供最大的方便之处在于提供了一种下跌市道中赚钱的可能性。看空的投资者只能通过买入认沽权证而并无其他避险策略，投资者需要承担的最大风险就是认沽权证的价格。由于认沽权证本身的杠杆效应，投资者可以通过控制仓位来规避风险。当然，偏重投机的交易者完全可以通过加第二十三课 权证交易中的短线投资技术。
重仓位实现权证的杠杆功能。要争取长线的投资回报，投资者可能会选择持有一些优质蓝筹股，以便从股息与股价上获得长线的增长。但有时候面对市场较大的调整时，投资者可能会面对两难局面：贸然沽出股份可能会错失股价回升的机会，但持有的话又怕大市继续下跌，令手上可能已有的盈利不断萎缩。
这时候，投资者可以利用认沽证对冲手持组合的风险，一方面维持原有的持仓，另一方面，若股价真的下跌时，认沽证亦可保障组合价值，情况就如为投资组合购买保险一样（认股权证的成本就如支付了保险金）。
图1共和钢铁股月度峰值和谷值
新钢钒及武钢股份先后推出认沽权证，假设投资者已持有新钢钒或者武钢股份的股票，但担心它们的股价短期内有继续下跌的空间，他便可考虑购入新钢钒或者武钢股份的认沽证。通过这个策略，若新钢钒或者武钢股份的股价出现下跌，认沽证的升幅将可抵消部分股价下跌的损失，倘若新钢钒或者武钢股份的股价于投资期内不跌反升，那么从股份赚取的盈利亦可抵消认沽证投资的亏损。
武钢股改方案中最为引人注目的是它采用了同时推出认购权证和认沽权证的方式，这种同时推出认购权证和认沽权证的被称为蝶式权证。
对于投资者来说，相比单一的权证，组合权证更能保护投资者利益。而且蝶式组合权证的投资策略要比单向权证更为灵活多样，投资者可以根据自己的偏好，构建出适合的投资方案。
1.看好武钢股价的投资者可以保留认购权证，抛出认沽权证，以期在武钢股价上涨时获得最大收益；
2.看空武钢股价的投资者可以保留认沽权证，抛出认购权证，从而在股价下跌时获利。
3.更为重要的是，组合权证可以使投资者实现套利，回避股市涨跌的方向性风险，从而实现暴涨暴跌都赚钱的效应。例如，投资者可以同时购入一份认权证和一份认沽权证，此时，无论股价是大幅上涨，还是大幅下跌，投资者都可以获利，只有在股价维持平稳不动时，投资者才难以赚钱。
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2019-07-30 
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