现在这个社会中，关于非执行董事作用的长期争论主要集中在像安然和马可尼这样的大公司中。尽管大部分的观点似乎都是赞成提高非执行董事的地位和权利，但仍有少数直言不讳的人对此表示不屑。
作为一位一直买入更具实力的小盘股的投资者，我有些很不一样的思考。尽管我支持非执行董事这一概念，但我并没有夸大其重要性，他们是否存在也不会特别影响我的投资决策。
我的投资组合中有很多我称之为的私有公司股票，它们实际上是由一个家族或者个人所控制的。大家普遍认为，在这样的公司里，小股东会处在一个非常弱势的地位，必须在很多事情上保持信任的态度。
然而，我却不会觉得投资这样的公司会易受伤害，反而会觉得更为安全，因为我很清楚公司主要的决策者自己的财富和我那些更为微小的资金捆在一起。
我也知道那些没有在公司任职的家族成员或者那些有大量资金投入公司的投资者是依赖于股利收入来维持生活的。
同样，更为保守的态度也适用于董事的薪酬和期权水平。根据我的经验，很少会有股东滥用权力，这些公司里几乎没有“肥猫”。事实上，我连续两年在年度会议上强烈推动加薪和适度期权方案的建立。
与此相反，大公司的很多股东似乎在他们的薪水、期权和津贴方面花费了比运营公司更多的精力。如果一切失去控制，频繁的公司活动和灵活的表外资产负债对于这些董事们并不会造成太多威胁，因为他们所持有的股份通常很少。
综上所述，非执行董事在小公司确实有其角色和价值，而且他们的管理水平和独立性逐步得到了提升。尽管这些公司里仍然有许多无所作为的家族律师和当地的银行经理，但他们已经逐渐被那些在其他公司有着优秀管理业绩记录的成功者所替代。
我并没有指望这些非执行董事会能够扮演某种形式的高级内部审计员，但我确实希望他们对资本支出或收购提议的优劣进行争论和探讨。我也更乐于认为他们会在股利政策、现代公司治理要求和继任计划方面多考虑外部投资者的建议。
此外，我也希望他们能将自己的人际网络和专业顾问融入到那些仍然能够成为独立家族企业的公司中去。对于这种类型的公司，我认为接受非执行董事们并与之共存是很合理的。但我希望他们在极端情况下能够坚持他们的立场，即使是达到辞职也要坚持原则。
最后，对于经营公司的执行董事，我也希望他们能够为公司经营全力以赴，发挥领导才能，从而驱动公司的全面发展；我的投资活动的成败本质上完全取决于他们。如今很少有傻子能够经营知名且盈利的小公司，万幸的是无赖更少。
——摘自2002年6月1日《金融时报》
虽然如此，最终还是执行董事在经营公司，而我试着接触他们，对于他们的能力形成判断，并且以一个长期投资者的身份与他们建立信任的关系。
执行董事
2019-07-30 
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