权益乘数计算
权益乘数又叫做股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。它用来衡量企业的财务风险。
权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的EPS／CEPS，从而实现企业价值最大化。例如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应（债务利息税前扣除），提高EPS／CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等。
权益乘数代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值也会产生正面激励效果。
权益乘数的计算公式为：
权益乘数＝资产总额÷股东权益总额
即：
权益乘数＝1÷（1-资产负债率）
【例5-9】某公司2004年年末资产总额为16000万元，资产负债率为60％；2004年度实现净利润800万元。若2005年该公司的资产规模和净利润水平不变，净资产收益率（按照年末数计算）比2004年提高4个百分点，则该公司2005年年末的权益乘数为：
净资产收益率＝800÷［16000×（1-60％）］×100％＝12.5％
净资产收益率＝12.5％＋4％＝16.5％
所有者权益＝800÷16.5％＝4848.48（万元）
权益乘数＝16000÷4848.48＝3.3
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2019-07-30 
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