偿债能力分析论文_偿债能力分析——现金及现金等价物期末余额与流动负债之比

以上两个指标反映的都是当期经营活动的现金增加值对负债偿付的贡献大小，现金及现金等价物期末余额与流动负债之比则反映了企业期末现金及现金存量的偿债能力。

现金及现金等价物期末余额与流动负债之比=现金及现金等价物期末余额/流动负债x100%

本指标和资产负债表短期偿债能力分析中的现金比率有相似之处，但却有很大的不同。现金比率中分子项现金资产所归集的内容是货币资金和交易性金融资产，而本指标的分子项现金及现金等价物期末余额是企业期末可随时用于支付的银行存款、现金以及其他货币资金，还有持有期不超过三个月的债券投资。

下面以北京首创股份有限公司（简称首创股份）2012年和2013年报表内容为例，来说明该指标对企业偿债能力的指导作用。

2012年，首创股份货币资金为233806.33万元。

2012年，首创股份流动负债为718879.88万元。

2012年现金及现金等价物期末余额与流动负债之比=233806.33/718879.88x100%=32.52%。

2012年，首创股份货币资金为233806.33万元，交易性货币资金为946.01万元。

2012年该上市公司现金资产=233806.33+946.01=234752.34万元。

2012年该公司现金比率=234752.34/718879.88X100%=32.66%。

2012年首创股份的现金比率明显高于现金及现金等价物期末余额与流动负债之比，该上市公司2012年用于保障每1元流动负债偿付的现金资产为0.3266元，用于保障每1元流动负债偿付的现金及现金等价物仅为0.3252元。二者存在0.0014元的差额，这个差额是企业现金资产用于偿还每1元流动负债中不能随时用于支付的部分，显然在没有现金流量表分析指标的指导下，仅就现金比率指标分析企业流动资产的快速偿还能力有失偏颇，夸大了企业可用现金对流动资产的保障程度。

2013年，首创股份现金及现金等价物期末余额为326527.85万元。

2013年，首创股份流动负债为752343.80万元。

2013年现金及现金等价物期末余额与流动负债之比=326527.85/752343.80x100%=43.4%。

2013年，首创股份货币资金为326527.85万元，交易性货币资金为617.07万元。

2013年该上市公司现金资产=326527.85+617.07=327144.92万元。

2013年该公司现金比率=327144.92/752343.80X100%=43.48%。

2013年首创股份的现金比率明显高于现金及现金等价物期末余额与流动负债之比，该上市公司2013年用于保障每1元流动负债偿付的现金资产为0.4348元，用于保障每1元流动负债楼付的现金及现金等价物仅为0_434元。二者存在0.0008元的差额，这个差额是企业现金资产用于偿还每1元流动负债中不能随时用于支付的部分。

从这两年的数据上看，2013年企业现金及现金等价物短期偿债能力明显提高了，期末现金及现金等价物的金额总数达到了流动负债近七成，该上市公司的现金及现金等价物短期偿债能力在比较合理的范围内。

下面接着以首创股份近6年现金及现金等价物期末余额与流动负债比率变动情况，来分析说明该上市公司现金及现金等价物短期偿债能力预期发展趋势，如图5-18所示。

现金及现金等价物偿债能力趋势图

图5-18现金及现金等价物偿债能力趋势图

从图5-18中可见，首创股份现金及现金等价物偿债能力曲线总体上是向上的，也就是说，该公司现金及现金等价物的偿债能力越来越强。2011年出现了较大的回落，并不是期末现金及现金等价物的减少，而是当期流动负债增加所致。在短期偿债能力方面，该上市公司的现金及现金等价物比较充裕，短期偿债能力乐观。2012年与2013年又呈现稳中有升的态势。