道氏非常看重次级运动，认为次级运动的存在是股市得以正常运行的重要保障条件。次级运动的波动会给投资者带来风险，因此，正确认识、识别次级运动，区分次级运动与基本运动的反转，对投资者是很有帮助的。
1.具有欺骗性
次级运动是牛市中重要的下跌走势，或者是熊市中重要的上涨走势，它的方向既可以与基本运动的方向相同，又可以与基本运动的方向相反。其中，次级逆向波指牛市中的重大回调及熊市中的重大反弹。所以，次级运动极具欺骗性，常使人误以为基本运动已经开始转换。因为牛市的初期走势可能仅是熊市的次级折返走势，相反的情况则会发生在牛市出现顶部后。次级运动的这种欺骗性根源于最后一个次级运动，实际上可能将成为下一个基本运动中的第一波。因为牛市的初期走势，可能仅是熊市的次级运动，相反，熊市的初期走势也可能仅是牛市的次级运动。所以，次级运动也经常被误以为是基本运动的改变，
此外，次级运动会受到一定的人为操纵，所以它具有欺骗的性质。因此，道氏将次级运动说成是“骗线波”，这当然带有很强的情绪化色彩。以上证指数出现的骗线波为例，如图3-7所示。
从2007年6月至7月，一个月的时间，上证指数经过两次向下调整的次级运动。自2005年下半年到2007年6月份，上证指数已经从998.23点上涨到4 000多点，此时一些投资者认为上证指数已经到达顶部。在2007年6月至7月这两次次级运动调整的过程中，一些投资者认为这正是顶部出现的信息，因此一些投资者卖出股票清仓出场，但是我们看到在这两次调整之后，上证指数又迅速向上攀升到6000多点。
风险来自于次级运动，预测次级运动也是要冒风险的。次级逆向骗线波动一般表现为上涨过程中的调整，或下跌过程中的反弹，这种次级行情不确定的人为因素很多，市场中的参与者很难把握。
2.会引发“怕”的心理
投资人最主要的两大心理弱点就是“贪”和“怕”。从心理学的功效上来说，次级运动主要起到诱发投资人“怕”的心理弱点的功能，而日常波动主要起到诱发投资人“贪”的心理弱点的功能。每个有实际投资经历的投资人，都能反省出自己被次级运动振荡出局的经历，而这正是怕的结果，怕失去已形成的浮动盈利或怕市场已经转向，等等。
3，处于不固定存在形态
由于次级运动的市场功能是欺骗广大投资者，使其投资决策失误，因此次级运动必然以多变的形态存在，不存在固定的形态或模式。
次级运动的不固定存在形态说明风险控制技术的极端重要性。次级运动的多变形态，要求投资人时刻保持谨慎的操作态度，随时准备承认操作失误。正是由于这一点，职业投资者要灵活使用诸如市场测试技术、加马技术、剑麻技术、投资保险技术等，以求最大限度地控制风险。
2019-07-30 
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