震荡形态下的筹码分布
震荡为股价横盘上下波动的状态，震荡形态具备如下特征：股价的波动幅度可能较宽，也可能较为狭窄，但整体限定于某个区间。该区间或规则或无序，规则的形态诸如箱体震荡形态，不规则的形态则股价上下无序，难以用简单的图形框定。
股价横盘波动过程中所对应的筹码分布，则为震荡形态下的筹码分布。理解该种形态的筹码分布也至关重要，因为它和蓄势形态下的筹码分布容易混淆。我们做股票，如果不是融券做空的话，买入股票后就是预期股价上涨。如果股价不上涨怎么办？那就意味着股票的形态有可能在蓄势形态和震荡形态两者中间转化。
不同的形态对应着不同的操作策略：如果是蓄势形态，我们理所当然持有股票，因为它有极大可能突破上涨；如果是震荡形态，则可以在区间的上沿卖出股票获利，不用继续持有，因为股票一旦界定为震荡形态，则意味着最优的策略是波段操作，而不是一直持有股票。因为股价有涨有跌，如果我们持有股票不动，则盈利部分随着之后股价的回落还会回吐，这显然没有必要。为了更好地理解震荡形态下的筹码分布，在这里举个例子。
上图所示为世纪星源在2.70元至3.20元价位区间的横盘震荡形态。从2012年5月开始，由于对经济增速下滑的预期，加上国家经济管理的主调是对房地产严格调控，大盘转入下跌趋势。世纪星源作为房地产板块个股亦受此影响，股价连续下跌，在3.20元上方形成了较大的套盘压力。
股价下跌至3.00元附近，量能低迷，抛盘减少，自此进入了横盘震荡形态。该形态整体划分为三个区域，一个是2.80元下方，一个是2.80元至3.00元区间，一个是3.00元上方。该横盘过程中对应的筹码分布图如图中右侧所示，筹码密集区域为2.80元至3.00元。
当时大盘走势低迷，个股亦在3.20元上方分布着大量的套盘，涨不上去，亦因超跌存在反弹预期，卖盘相应稀少，股价亦下不来，自此形成了横盘震荡形态。对于横盘震荡的操作策略，可执行波段操作策略，即在筹码分布图的低点买入，在筹码分布图的高点卖出。
根据世纪星源的筹码分布情况，由于低点2.69元已经在A标记处走出来，尽管投资者难以把握A买入、A1卖出的这波差价，但当股价再度回调至2.80元下方时，只要不破2.69元低点，投资者便可以采取轻仓买入操作，并在股价恢复至3.00元上方卖出。如此循环往复，B买，B1卖；C买，C1卖；D买，D1卖，这样就形成了波段价差获利。
在震荡形态过程中，需要密切留意筹码分布图对应的横盘震荡低点和高点，因为低点和高点的实质性突破，是个股震荡状态结束的标志，届时就需要采取不同的操作策略。
小贴士：
整固状态下的震荡形态和蓄势形态有着本质的区别，两者虽然在运行区间都有明显的支撑位，但震荡形态往往没有呈现清晰的股价突破状态，而蓄势形态在突破动能方面的表现较为明显。
蓄势形态所对应的筹码分布形态，相对震荡形态对应的筹码分布形态，显得更为密集和成本集中，同时颜色的重叠更为和谐，且多日前的持仓成本所占比例较大。
震荡形态对应的筹码分布也呈现集中迹象，但是颜色重叠度一般没有蓄势形态对应的筹码分布颜色重叠度好，同时多日前的持仓成本所占比例较小。
另外一个区别，就是蓄势形态多是经历了一波上涨后，在高位构筑了新的平台，又经历了长期的横盘整固。而震荡形态多是在经历了一波下跌后，在低位构筑了新的平台，股价沿着这个平台区间展开横盘整固。当然，这些形态不是绝对的，具体实战过程中，要根据当时大盘的状态，个股所处板块或概念的情况，诸如有无利好利空，以及个股基本的财务情况或其他消息面等进行综合分析。
一般而言，呈现震荡形态的个股，如果大盘呈现筑底回升状态，则该个股的震荡形态有望在末期转化为蓄势形态。这一点投资者需要在长期的筹码实战过程中才能觉察出来。
震荡形态在股票各类形态当中较为常见，不过在操作中，其难度往往是最大的。因为在震荡形态开始时，投资者并不能准确地知道其后续是否要延续这个横盘的走势。
震荡形态要求股价横盘波动，这个横盘波动看似简单，其实逻辑的背后却隐含着两个前提：一是大盘的状态相对稳定，没有呈现趋势性下跌或破位的态势；二是个股相关的板块和概念整体稳定，且个股基本面没有实质性的利空恶化。
震荡形态过程中的盈利机会较难把握，尤其买卖的机会较难把握。一般呈现震荡形态的股票，在其震荡开始时，投资者买入都期待会有一波不错的拉升，所以在股价震荡至区间上沿时，投资者往往没有卖出。即便在下沿买入，亦因为期待股价横盘后会有一个拉涨，在多次触碰区间上轨也没有卖出，最后很有可能在震荡过程中没有赚钱。
震荡形态的股票也并不是投资者的首选，因为投资者做股票，就要选取有蓄势突破并趋势性拉涨的股票。不过投资者在筹码实战分析过程中，有时候会遇到这样的股票，即投资者判断大盘处于强势状态，且在处于强势状态的行业中选择了某只蓄势突破的股票，结果这只股票上涨动能不强，买入后基本就开始横盘震荡了。
比如阳光股份（上图所示），投资者如果错过A1、B1之类的卖点，则可以把握C1及之后的买点或卖点，展开为数不多的两三次波段操作，并严格盯盘，观察横盘区间下沿是否破位，以做好止损工作，这样也不失为比较好的选择。
2019-05-21 
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