山东黄金长期趋势投资策略的案例简析
在最近的10年里，对黄金的投资，在商品期货市场里，获得巨大的成功。在股票市场里，同样是巨大的成功。尽管能够把握这轮长期趋势的投资者极其罕见，但是，在早年能够发现这个大趋势的投资者，还是有不少的。首先，我们用山东黄金的案例，来进行讲解(见下图)。
山东黄金，于2003年中期上市。发行价4.78元，发行量为6000万股，发行时总股本16000万股。上市后，股价波动幅度不大，一直在10元左右波动，最高到过18元，最低在2005年熊市低谷时到了6元多。之后，进入牛市，在2007年牛市中达到239元的高度。经过金融危机行情调整后，2009年再度走牛，持续创出新高，2011年，最高价比2007年最高点还要高130%。从上市第一天收盘价算起，持续涨幅高达111倍，无疑是近10年最大牛股之一。
投资者都知道这是一家黄金矿产股，但是，在那个年代，因为是熊市，投资者普遍用每股收益衡量一个公司的价值。当发现公司2003年、2004年每股收益只有0.3元左右时，谁会认为这是一只大牛股呢?
下半年。在第三季度，国际市场黄金价格突破了460美元/盎司。这个价格，是之前10年的最高价。在1998年，黄金价格曾经达到过253美元/盎司。当投资者发现黄金价格的上升趋势之后。对山东黄金的兴趣大幅增加。大量的投资者开始涌入，不少分析师也开始关注与推荐。
从实战角度，投资者能够认识到这只股票的重要性的时候，应该已经到了2005年这篇文章鲜明地指出了黄金价格进入长期上升趋势的三大因素。应该说，这三大因素，已经点到了黄金价格长期持续上升的核心因素——美元贬值趋势。
今天，我们要证明这些预测正确与否，是很容易的一件事情。但是，如果设身处地地为当时的普通投资者着想，虽然能够看到这些要素，看到这些事实，但是，要做出长期趋势的判断，坚定长期投资的信心，仍然是非常艰难的。
山东黄金的案例告诉我们，长期趋势并非完全不可预测。重要的是我们一定要确定一些能够维持长期变动趋势的因素。价格的趋势，不过是某种核心因素的长期趋势的结果。如果我们仅仅停留在黄金价格眼前的上升之上，我们随时都会认为价格已经涨到头了，所以股价不应该上升。单纯地预测黄金价格技术上的顶部，是无法做到长期投资的。只有准确寻找到支持其上升的长期稳定的动力，才可能坚持下去。
2019-07-30 
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