1、A股成功入摩,是不是利好呢?众说纷坛,各有各的理,那我们就试着用数据来说下话。茅台,今年是强者恒强、迭创新高,但主要推手却并非国内的机构。
2005年,基金一度持有茅台全部流通市值的7成,2009年跌破20%、其后就日益走低,去年底已经只占到流通市值的3.6%,即使考虑到市场的增长,基金也将仓位降到了原来的三分之一。并且,即便是这3.6%,还是由552家机构累计拿的,2015年一季度(杠杆牛的中途)的机构数才59家。所以,无论从哪个数据看,国内机构减仓都非常明显。
不过,看看股东户数,截止到今年一季度末,仍没有创下新高,而看户均持股数量,趋势其实是下降的。问题来了,机构减了,却没有给散户,谁接了去呢?答案是前十大机构,因为前十大股东的持股数量在不断创着新高。
十大机构是谁呢?除了茅台集团外,郭嘉队目前还持有4000万股,基本是救市时拿的,而剩下最重要的力量来自香港,沪港通资金持股已经超过8000万股,这意味着外资投资者持有的茅台市值已经超过400亿元,占到茅台流通市值的接近10%、占茅台实际流通股本的比重超过25%(按照去掉茅台集团后实际流通股本4.5亿股计算)。
可以说,公募基金卖的,郭嘉队没接,散户没接,全让外资买去了。并且,不止茅台,格力电器、上海机场等价值蓝筹股都见到了类似的现象。而这些又多是上证50的标的,这时再回头看上证50的迭创新高,你就会明白,并不是简单的二八分化,也不是郭嘉队的行为,期间较危险时可能会有局部的维稳,但主要的推动力是外资投资者。
2、为什么给大家说这个?因为这个现象,正是得益于14年底的沪港通,只是,利好在2年之后才慢慢呈现,驱动了价值投资的回归,在价值投资者眼里,去年下半年以来的行情本就是牛市。并且,看看入选的222只股票,2017年的市盈率中位数是20倍,市净率中位数是2.0倍,2018年预估市盈率中位数是16.7倍,在价值投资眼里,跟捡钱没什么区别。
这时再看A股的入摩,应该就清晰了,主要的利好不是直接引来多少资金,而是会提升A股在国际上的知名度,会进一步带活沪港通、深港通,届时会有更多的外资借道香港来A股,并且,A股在国际上的互联互通也会加速,如沪伦通就已有过论证,这又会进一步加大外资活水源。所以,这才是入摩的真正利好,偏长期的利好。