图1“牛、熊市转势期”
从上图可以看出，一轮牛市或熊市可以分为三个时期，或者五个次级运动。牛市第三期本身就包括牛市第5段和熊市第1段;熊市第三期本身也包括熊市第5段和牛市第1段。由于这个交叉部分很难分清是牛市的还是熊市的，所以这里将其命名为“牛、熊市转势期”。
以往参与者通常认为牛市过后就是熊市，或者熊市过后就是牛市，但通过长期研究我们得出的结论是：在牛市与熊市之间还存在一个牛、熊市转势期。第三个或第三个以后的次级运动循环即将完成时，特别是当股价接近前一个顺向次级运动的低点(高点)时，参与者就必须留意基本运动存在即将进入转势期的可能。
因此，牛市、熊市转折点把握得好，会令参与者在熊市后期的最低价位区入市，而在牛市崩溃前的最高价位区出市。低价入市高价出市的过程重复又重复，每一个牛市、熊市循环都可能令参与者的财富增加。然而，要确认反转信号说起来容易，做起来困难。最终转势期是否结束以及新趋势是否最终形成，则需要依据道氏确认日来确认。
2019-07-30 
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