日常波动的成因大多来自于人的心理变化、市场人气的起伏或其他“风吹草动”等一些随机的或不确定的干扰因素。但是严格地讲，这些也可以被称为“市场影响因素”。相对于公司的基本因素，参与者的市场情绪对股价具有更显著的影响。
当我们探讨股市问题时。将人为因素考虑在内是至关重要的。环境越抽象—对很多人来说股票是个抽象的事物—无形的心理因素就变得越强有力。我们看到，许多驱动人们购买股票的行为是由集体决策所构成的，所以可以毫不夸张地说，整个市场的日常波动就是被人们的心理因素推来拉去引起的。
市场情绪属于心理学的范畴,由于心理学是研究人类行为多变性及多重性的，所以它在有效市场假设理论以及现代证券投资理论中并不占有一席之地。这种将人的因素排除在外，不加考虑而又企图加深对金融的理解的做法，就好像使用指南针航海，但又没有航海图一样—你忽略了一半的计算公式。换言之，交易者的“人为因素”这个参数为日常波动带来的影响是不可忽视的。
由于日常波动主要是受消息引起的大众情绪而产生的随机波动。所以在价格持续变化的股市中，参与者都要清楚自己会受到市场情绪的极大影响，上涨的价格常常吸引更多的买主;反之亦然。因此洛布强调:“真正要看重的不是企业的赢利情况，而是一种公众心理。充分考虑人们的普遍情绪、希望和观点的重要性，以及它们作用于证券价格的影响—这一点如何强调都不过分。”
另外，市场还受到信息和情绪双重积累效应的影响，还可能导致趋势发生突变。尽管有效市场理论不承认信息有累积效应，但这类突变是实实在在的，且使人莫名其妙。
2019-07-30 
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