【核心价值观】核发企业数不变筹资额倍增

从之前两批的IPO批文情况来看，无论是从IPO核发数量，还是从IPO筹资规模来看，确实存在IPO降速的迹象。但遗憾的是，让市场感到幸福的时光并未延续下去，紧随其后的则是迎来了新一批IPO筹资额倍增的情景。

核发企业数不变，筹资额倍增

根据最新证监会核发的IPO情况来看，合计核发3家IPO企业，筹资额不超过62亿元。与之相比，去年12月29日证监会核发3家IPO批文，筹资不超过10亿元。至于今年1月5日，证监会核发3家IPO批文，筹资不超过22亿元。由此可见，虽然最近三批次的IPO核发数量依旧维持3家的水平，但筹资额却出现了倍增的现象，而从之前的10亿元筹资额到如今62亿元的筹资规模，短短两三周的时间，却出现了倍增的现象，给予市场的投资情绪带来了不少的失落。

IPO审核趋严，IPO审核通过率骤减等现象，这足以体现出时下获得证监会核发批文企业的困难之处。站在拟发行上市的企业角度分析，先要达到一定的上市门槛，这已经是一件不容易的事情。再者，仍需经历从受理、预披露、反馈会、见面会，到初审、发审会，而后到封卷、会后事项等流程，而历经不少流程之后，才得以获得证监会的核准批文。此外，仍需面临着IPO审核趋严的风波，而对于发审委的严格把关，实际上对企业发行上市的命运增添了不少的未知数。最后，得以成功获得证监会核准批文的企业，不仅仅需要满足一定的准入门槛，而且仍需要不少的努力，甚至需要一些运气。

不过换一种角度思考，即使发审委严把质量关，但依旧未改股市重融资的力度，而更大的关注点则在于提升企业的整体质量水平，而不是以往过于注重的发行数量与发行速度。对此，对于中小企业的上市难度或许进一步提升，但对于优质中概股企业的回归、部分影响力较大、牵动地区税收、经济收入神经的大型企业等，或许会是一件好事。

近年来，无论是A股市场还是港股市场，对优质企业、大型企业的的热情度较高，也采取了欢迎与宽松的态度来迎接这类优质企业的回归与上市，并可能助推其打开更多的融资渠道。至于港股市场，甚至采取制度创新的形式迎接部分优质企业的赴港上市，提升市场的核心竞争力。

从地方银行上市步伐提速，到部分券商保险等大型企业的加快发行，再到部分优质中概股企业的加快回归等，这实际上意味着未来A股市场的大型IPO融资需求还是比较旺盛。或许，对于仍以存量资金作为主导的市场，依旧很难抵御庞大的IPO融资规模。但，从最近几批次证监会的动作来看，或许通过降低或保持偏低的核发企业数量，进而加快部分大型IPO的发行上市效率，达到泄洪IPO堰塞湖，满足部分大型IPO企业发行上市的目的。至于不少中小企业而言，未来可能会面临两方面的压力，一方面是随着核发企业数量的持续偏低，中小企业发行上市难度会骤然提升；另一方面则是IPO审核趋严逐渐常态化，而在IPO否决率大幅提升，IPO审核通过率骤降的背景下，企业完成发行上市的目标难度更大。