导语
新年伊始，水泥行情集体爆发，究竟是什么原因推动？水泥行业的处境如何？还有哪些股票值得关注呢？
一、由“产能过剩”到“一吨难求”
2018年的行情刚刚开启，水泥板块首先给我们一个重大惊喜！整个板块集体暴动，万年青、上峰水泥、同力水泥、同力水泥和福建水泥以及华新水泥等纷纷涨停！到底什么原因呢？
事出反常必有妖，肯定是行业状况再度发生变化。题材君发现一件事情很有意思，前不久，一艘满载越南产的水泥熟料停靠到了南通码头。也就是说南通口岸时隔15年再度恢复对水泥熟料的进口。不是国内水泥产能过剩么？还需要进口？
其实，涨价是过去一年水泥行业的主题。就因为水泥和水泥熟料的涨价，水泥企业出口的意愿都明显下降，反而出现进口大增的奇景。有数据显示，去年前11个月水泥熟料的出口已经降至383万吨，同比下降58.35%；而水泥熟料进口却达到18.46万吨，同比增长317%。
为什么会有这样的奇景出现呢？水泥熟料“一吨难求”，再加上熟料企业惜售。即使有货，价格也高的出奇，部分地区已经超过500元/吨了。无奈之下，水泥企业只好寻求外援补给！
从目前看主要是来自越南的熟料为主，需要进口的地区多集中在海南、山东和浙江等。也可以说，这些地区水泥产品更加紧俏！
这也侧面说明，水泥的供需是多么的紧张，就连熟料都需要进口越南的啦！到底水泥行业经历了什么？
二、水泥行业的易经伐髓
2017年的水泥行业可谓是易经伐髓。一大片儿地区进行环保限产，再叠加淘汰落后，双重高压促使水泥行业易经伐髓！
最显著的特征是环保限产的范围迅速扩大！山东多地提前1个月错峰生产，随后江苏出台20天、浙江10天限产计划，再到南京水泥行业执行多日停产。限产的范围最终扩散至四川、贵州等西南地区。具体政策如下：
通过政策安排来看，水泥供不应求的状况很可能会持续至供暖季结束，即使结束后期产能恢复也存在很大问题，当然，相比之下，南方水泥企业影响较小。那么，可以推测2018年水泥的供需很可能还是处在紧平衡的状态。再次暴涨不敢说，至少维持高位应该没问题。
虽说限产对行业的影响存在太多不确定性，但是业绩已经兜底，1-11月，水泥行业实现利润780亿元，同比增长102.55%。预计全年行业利润达900亿元，盈利水平将成为历史第二！那么，水泥这次暴涨也可以理解了，适当修复一下水泥板块估值也算上涨的理由。问题水泥行情的持续如何呢？
三、水泥行情的延续性
刚才主要围绕供给端受到影响来分析，2018年的供给侧改革仍将持续，错峰生产也会进行，供给端还是偏紧。那么，需求端如何呢？咱们对比一下水泥产量增速与固定资产完成额，这个问题就一目了然了。
虽说两者都是维持下降趋势，但水泥产量增速下滑速度更快一些，说明未来水泥需求缺口有增大的可能。问题来了，哪些地区是水泥需求旺盛地区呢？
对比各地区，题材君发现新疆、西藏、贵州固定资产投资增速全国领先，这些地区的水泥需求程度可以想象。此外，西藏、甘肃、京津冀、雄安、云贵等地重点工程项目较多，需求状况不言而喻。另外，近期开工或在建项目较多的地区如下：
可以看出，水泥需求旺盛的地区多集中在西部地区和西南地区，值得期待的就是京津冀和雄安的工程建设。
长期来看，水泥板块的持续性无忧了。而就短期而言，水泥价格仍处在上涨状态，上周全国水泥均价就涨了5元/吨，已经高达425元/吨，西南上涨速度最猛，涨了12元/吨。短期水泥仍然有看点。
那么，问题来了，如何关注接下来的投资机会呢？
四、水泥投资的原则
1.侧重地域范围筛选
原因很简单，受水泥产品的保质期和运输成本的影响，水泥仅有300-500公里运输半径。所以，水泥全国性龙头较少，大多是地区龙头。所以，选对地区就是选对股票的第一步。就长期而言，可以侧西部地区和西南地区，如西部建设等；而短期可以关注华东地区的区域龙头海螺水泥、万年青等。
2.业绩是投资的根本
毋庸置疑，2018年的投资风格仍然会是价值投资，那么业绩必然是重中之重，水泥行业中业绩增长较快的可以重点关注如华新水泥、宁夏建材、上峰水泥和祁连山等均可关注。
2019-07-30 
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