“在没有足够的证据证明基本运动已经反转的情况下，不要轻言已经转势或盲目地预言市场已经见顶或见底，否则逆势而为的结果必将是付出惨重的代价。”这是我们都非常熟悉的警句，但问题是怎样才能做到呢?
假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现哪些征兆，就不至于被市场出现的十分看涨的假象所迷惑。由于这个时候的次级运动具有使参与者产生恐惧心理的作用，并且在这种情况下很容易乱了方寸，所以认识次级运动对价值投资者来说依然是重要的。
利用次级运动将牛市或熊市分为三个时期，或进一步分为5个阶段的操作意义在于：把握股市总趋势的发展阶段以及变化节奏，从而有助于消除恐慌心理并指导操作。不过，一些短期熊市的形成没有明显的恐慌价段，而另一些则以恐慌阶段结束。当然，通常熊市恐慌阶段，不是几天或几个星期就可以结束的。
了解牛市或熊市的两个调整或次级运动循环的特性，就可以协助判断基本运动的发展进程。在牛市中，每个顺向上涨的次级运动必须不断创前一轮循环的高点，在熊市中，每个顺向下跌的次级运动必须不断创前一轮循环的低点。
由于受周期理论的影响较大，所以道氏的所谓牛市或熊市中的三个时期也就是牛市或熊市当中存在着三个子周期。这三个子周期在一轮牛市中通常表现为两次重大调整，或者在一轮熊市中通常表现为两次重大反弹。因此，考虑到对于时期的理解，一轮理想化的牛市或熊市至少可以分为三个时期或5个阶段。
在牛市中，在第1段、第3段和第5段可以买进，而在第2段和第4段即使买进被套也没有太大的风险，因此不必恐慌。甚至高明的投机者可以在牛市的第1段和第3段的高位卖出平仓后，然后在第2段和第4段的低位买进。牛市的第5阶段，通常是一个令人兴奋的投机机会，公众非常活跃，这一阶段可能持续至少一年，也可能不过一两个月，但在第5段买进之后必须要保持高度的警惕。
在熊市中，在第1段、第3段和第5段可以卖出(在有做空机制的情况下)，而在第2段和第4段即使卖出被套也没有风险，不必恐慌，但在第5段卖出时要保持高度的警惕。同时，在第2段和第4段卖出没有太大风险，甚至高明的投机者可以在熊市的第1段和第3段的低位回补买进后，然后在第2段和第4段的高位卖出。
通过道氏的长期观察，总体上，一轮基本运动至少可以分为三个时期，或5个阶段。需要不断强调的是：一轮基本运动并不一定只能分为二个时期或5个阶段，而是至少是三个时期或5个阶段。逆向次级运动所涵盖的期间通常为3周到数月以上，但更长或更短持续的时间也经常出现。
2019-07-30 
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